大家好，我是量子熊猫。
本来该继续讲段子的，但因为有两只新股，时间紧迫还是留着看下新股吧。
周三两市成交量6981.9亿元，从8000亿掉7000亿，再从7000亿掉6000亿也就是几天的时间，市场这么低迷这么没欲望真的是少见，北向资金继续净流出65.92亿元，连续这么跑同样也是少见。
现在对经济、对股市的预期都没有了，箱子里的喇叭也没用了，只能熬到数据变好了重新有支撑了。
周三晚上全球都在关注的一件大事是美国公布8月CPI数据，刚好写完数据也已经出来了。
美国8月CPI同比增长3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%。8月核心CPI同比增长4.3%，与市场预期相同，前值为4.7%。8月CPI环比增长0.6%，与市场预期相同，前值为0.2%。
CPI反弹略高于预期，降息预期减弱，加息预期增强，美元又要走强，全面被外资接管的港股和A股又要挨揍了。
看了下市场预期，9月不加息的预期基本没变，倒是11月和12月加息稍微有点反弹，按照现在5.25-5.5的利率，CPI没有特别大的波动下基本也不会去动了，这里说的动指的包括加息以及降息。
美国明年大选，降息搞经济给选民搞钱拉票几乎大概率事件，可惜了这波纳指回调没多少就稳住了，这个时间和这个位置还有待纠结。
嗯…最后还是贴个瓜吧～
接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年9月14日可申购新股分析
万邦医药（301520）：
企业基本情况：
全称“安徽万邦医药科技股份有限公司”，主营业务为医药研发外包服务。
公司的服务主要分为药学研究服务和临床研究服务两大类，在药物研发流 程中的位置如下表所示：
公司提供的药学研究服务和临床研究服务具体内容如下：
a，药学研究服务
药学研究服务是指公司接受客户委托，开展处方工艺研究、质量研究、稳 定性研究服务等工作，协助客户研发药物。
公司的药学研究服务主 要为仿制药开发、一致性评价服务，具体服务内容如下：
b，临床研究服务
临床研究服务是指公司为客户开展临床研究提供服务，主要为生物等效性 研究服务，包括临床试验运营（CO）、临床试验现场管理（SMO）、生物样本 分析（BA）、数据管理与统计分析（DM/ST）等环节。
业务主要是CRO服务，细分来看的话主要是药学研究服务和临床研究服务，这类企业以前也说得比较多的，就不展开了，简单理解就是药企的外包商就行了，通过专业的人做专业的事，而药企主要就负责卖药和产药。
具体营收方面，主要营收来自于临床研究服务，营收占比超过70%，其次是药学研究服务。
对应行业为研究和试验发展，可比上市企业分别为泰格医药（300347）、阳光诺和（688621）、百诚医药（301096）。
发行情况：
创业板发行，由民生证券主承销，新发行市值11.31亿元，发行后总市值45.25亿元，发行价格67.88元，发行市盈率52.60，PE-TTM38.77x，顶格申购需要4.5万元市值。
对比研究和试验发展行业PE-TTM为29.85x，对比泰格医药PE-TTM为24.57x，对比阳光诺和PE-TTM为34.68x，对比百诚医药PE-TTM为29.30x。
业绩情况：
2023年1-6 月，公司营业收入为16,499.24万元，同比变动53.28%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5,141.05万元，同比变动63.69%。
2022年营业收入26,078.10万元，2021年营业收入21,109.20万元，2020年营业收入收13,912.99万元，年复合增速为36.91%。
2022年扣非归母净利润8,602.65万元，2021扣非归母净利润7,253.19万元，2020年扣非归母净利润4,927.17万元，年复合增速为32.13%。
2020-2022年营收和利润增速都很高，但主要都是2021年增长，再到2023年营收和利润恢复高增长。
参考招股说明解释主要由于经济下行影响，导致上游产废单位经营情况、产废量下滑。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为54.34%、50.68%及 =48.15%，毛利率逐年下滑。
参考招股说明书解释，主要因为合同单价下滑和人员数量增加导致毛利率下滑。
跟同业对比来看，处于较高水平。
从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现也不错。
从发行情况看，创业板发行，发行单价较高，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。
最后汇总如下，基本面不错，但是其他家也不错，这货发行还高了不少，再加上医疗行情不好和高单价。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
恒兴新材（603276）：
企业基本情况：
全称“江苏恒兴新材料科技股份有限公司”，主营业务为有机酮、有机酯和有机酸为主的特色精细化学产品研发、生产及销售。
公司的相关产品主要应用于高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解 液、香精香料、环保涂料、医药等领域。
公司业务概况（上游主要原料、核心产品、下游主要应用领域）如下图所 示：
报告期内公司主要产品情况如下：
主要业务是精细化学，比较简单就不展开了。
具体营收方面，主要营收来源于有机酮，营收占比超过50%，其次是有机酯和有机酸。
对应行业为化学原料和化学制品制造业，可比上市企业分别为百傲化学（603360）、胜华新材（603026）、卫星化学（002648）、醋化股份（603968）。
发行情况：
沪市主板发行，由国泰君安证券主承销，新发行市值10.29亿元，发行后总市值41.17亿元，发行价格25.73元，发行市盈率44.35，PE-TTM52.67x，顶格申购需要14.0万元市值。
对比化学原料和化学制品制造业PE-TTM为15.51x，对比百傲化学PE-TTM为10.53x，对比胜华新材PE-TTM为39.84x，对比卫星化学PE-TTM为24.94x，对比醋化股份PE-TTM为12.51x。
业绩情况：
2023年1-6月，公司实现营业收入31,258.08万元，同比变动-12.15%。
扣除非经常性损益后净利润4,352.81万元，同比变动-26.58%。
2022年营业收入67,715.42万元，2021年营收51,808.99万元，2020年营收42,816.51万元，年复合增速为25.76%。
2022年扣非归母净利润9,282.64万元，2021年扣非归母净利润8,771.45万元，2020年扣非归母净利润12,221.76万元，年复合增速为-12.85%。
2020-2022年，营收增速还不错，利润下滑较大，然后2023年上半年营收下滑，然后利润加速下滑。
参考招股说明书解释，主要由于行业需求下滑以及上游原材料涨价，然后还有毛利率占比较低的新品占比提升。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为50.45%、34.67%和28.32%，毛利率逐年大幅下滑。
参考招股说明书解释主要由于需求下滑和原材料价格上涨影响，同时还有公司细分产品结构变动有关。
跟同业对比来看，由于没有完全可以业务企业，毛利率参考意义不大。
从公司基本面看，行业概念还行，就是业绩差了点。
从发行情况看，沪市主板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议汇总：
万邦医药，打新评级：谨慎，我的操作：申购。
恒兴新材，打新评级：谨慎，我的操作：申购。
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今晚这两真想放弃，看看发行的都是什么玩意，基本面还地上躺着估值都已经到天上去了。
想想也是自己闲的非得要去写然后看他们有多离谱还气到自己，最后骂完还得因为行情又被迫申购。
现在看什么都一股男足和男篮味，明知道臭不可闻但是等有比赛了又忍不住跑去看两眼……
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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