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上海医药的估值在市场上是一直偏低，其优点和缺点较为明显。
优点：
1，公司的医药分销业务营收，位居行业前列，基于国内目前的药品流通行业集中度仍具有较大提升空间，龙头企业市占率远未到天花板。
2，公司的分销业务毛利率未来一方面公司可通过提高纯销业务占比，另一方面可大力发展毛利率较高的器械分销业务。
3，处方外流背景下，零售行业集中度有望持续提升，DTP模式是承接处方外流的主要方式，上海医药目前拥有行业中较大的DTP药房规模，凸显零售优势。
4，对业绩贡献较多的主要是上海罗氏，上海施宝贵，和黄药业，公司分别参股30%/30%/50%。
缺点：
1，AH股价差明显，拉低了A股的估值。
2，未来要提升估值，必须要加大创新药领域的研发投入。
看了好多球友的分析，我从另外一个纬度去看上海医药。
我们长期持有上海医药的老韭，基本上都是因为它低估。最主要的原因，是市场把它归于医药商业版块。
这方面，好多球友有过详细分析。基本上的结论，就是
1.0 市场忽略了它除了医药商业以为，很有相当体量的医药工业。
2.0 市场忽略了它的创新管线。
可以这样说，基本上上海医药的创新管线于现在这个股价，等于白送。无论在大A还是香港市场上的创新药公司，主要指的是那些还处在纯粹的临床阶段的创新药公司，如果有10来个管线，估值的在100亿以上。
我现在从另外一个纬度说一下它的低估。
近几年，上海医药自己孵化与投资的公司，包含通过上海生物医药基金投资的公司，值多少钱？以后会给公司到来多少除了上市的投资回报以外，对上海医药本体的促进作用有多少?
先不说它自己孵化的上药云健康与美信健康上市估值有多少(镁信健康估值据说到200亿了)，上海医药投资的成都威斯克与成都世联健康，以及通过上海生物医药基金投资的网页链接项目，都是前沿医学领域，以后不仅仅是上市可以带来投资回报，更主要的是，上海医药的医药隧道与这些公司的互动，有类似于戴维斯双击的效应。
上海医药最大的问题，是有大国企的通病:缺乏效率与奖惩机制，同时也缺乏市值管理的原始动力，因为国资委不考核市值。
但愿福建巴菲特通过云南白药介入以后，会带来鲢鱼效应。
总体来说，这个价格进入，机会远远的大于风险。至于说，什么时候兑现预期，天知道。
医药流通板块本人给的估值就比较低。不过上海医药的还不少，我觉得17以下买一点就不用看了，等翻倍机会就好了。
$上海医药(SH601607)$ 如果采用分部估值法的话，上海医药2020年工业部分净利润22.53亿，按照行业内并不算太高的30倍市盈率估算，市值也应该有670亿。医药商业贡献利润25亿元，按照比较低的10倍市盈率估算，市值也应该有250亿，况且对于中国排第2位的医药经销龙头来说，10倍市盈率是极其不合理的。再加上还有90多亿的对外股权投资，几部分合计市值也应该有1000亿，而当前定增后A股加港股总市值600亿上下，股价严重低估。上市以来，公司营收和净利连年稳健增长，2021年净利润50.9亿元，当前总体市盈率12倍，价值低估。此外定增后净资产有645亿，市净率也才1倍，同样低估。无论从各个角度分析，上海医药当前的股价都处在低估值状态。综合来看，凭借上海医药的龙头地位，旗下丰富的中西药品种和资源，研发创新，引进合作和投资并购的发展态势来说，即便股价上涨一倍，也还是比较便宜的。战略投资上海医药，也从侧面印证了上海医药的投资价值和未来的发展潜力！
上药的生意主要就是两块：商业医药和工业医药。其中商业医药是它的大头，我的理解商业医药这个行业其实就是一个纽带，它把要卖的药品和消费者终端连接起来，一种批发(分销)，一种零售(药店卖药)，主要业务是批发，上药中的商业医药就是连接药企和消费者的一个“搬运大军，简单点说就是“二道贩子”，做个中间商赚差价的活。按照营收来说上药中的商业医药占了整个营收的91%。最大三家加在一起的市场份额只占大约25-30%，而参考美国前三大医药批发企业销售额占美国国内市场份额的90％以上，可以说这个差距是非常明显的，也就是说我国商业药市场巨大，这个行业里的竞争非常激烈且很难垄断，这是商业模式决定的。医药流通市场规模和集中度都在不断提升，上药所处行业下的定义就是：这是一个赚辛苦钱的活儿。市场给与它的估值很低。行业竞争激烈，毛利率低，赚的辛苦钱。虽然处于医药这个大行业，比起生物医药，创新药公司利润率太低。
上药另外一块生意是医药工业(化学药)，医药工业包括化学药品原料药、化学药品制剂、中药饮片、中成药、生物药品、卫生材料及医药用品制造、制药专用设备制造、医疗仪器设备及器械制造等。但是上药医药工业这块只占整个营收的9%，占比太低。
2013年-2022年上药的毛利率平均为13%，而营业利润率只有3.6%，资产负债率为56.5%，而三费毛利润比高达72%，ROE十年平均11%，这所有数据都表明这门生意不是一门优秀的生意，十年来虽然上药的营收复合增长率为16%，利润十年复合增长只有12%。很显然利润的增速没有匹配营收的增速，这至少证明这门生意面临着激烈的竞争，而高企的三费更是证明了这一点。公司运作资金能力的低下。
国企机制不够灵活，管理层对市值管理没有动力，股性相对较死，好在云白药要成为其二股东了
优点
中国人口是美国的4倍，但目前中国的医药市场规摸只有美国的一半左右，随着我国国力不断上升，且逐步迈入老龄化社会，医保规模会逐年扩大，医药市场的增量空间巨大
二、排名中国第一的云白药参股中国第四的上药，中西药巨头合璧，想象空间巨大！竞争力倍增！
三、中国的药企侧供给，在不断淘汰中，以后市场龙头的份额会不断上升。随着药品集采制的实施，药企优胜劣汰加速了。大量未通过一致性审核的药企都被排除在集采招标大门之外，即使通过了某个药品一致性审核的药企还要与更强的企业比拼成本、生产规模、内部管理、在售产品矩阵、在研产品管线、资金实力。
四、医药流通价值是巨大金矿。医药市场实施两票制改革以后，垄断了全国医药流通和医院配送主渠道，小公司根本无力与它们竞争！这块业务的净利润率虽然只有3%～5%，但十分稳定、巨大。其地位就如同电商中的天猫、京东这种平台公司，稳赚不赔。上药每年商业流通业务贡献的净利润占到公司净利润总额的46%左右，生生比别的纯工业制药企业多了一大块净利润，足以支撑公司的创新药研发、平滑工业制造的净利润波幅。
五、上药还有大量进口新药、孤儿药、医美产品的国内流通及代理权业务，为公司源源不断地创造价值。
上药投资逻辑
1、公司基于自身丰富的中药资源与云南白药在中药大健康领域充分挖掘双方在资源、品牌建设及渠道等方面的优势，开展业务协同，共同打造中药及大健康业务。
2、国内第二大全国性医药流通企业和最大的进口药品服务平台，公司与国内外主要的药品制造商建立了战略合作关系，提供现代物流、信息化服务、金融服务、全渠道整合营销服务等一体化的供应链服务与创新性服务解决方案。有利于发挥渠道和营销资源价值最大化，提高资源利用效率，形成规模效应。
3、产品结构逐渐调整、营销系统逐步完善，促使增速加快；一致性评价增量品种增加，叠加研发管线日益丰富。行业整合买买买阶段。
4、政策支持，国企估值重构，贷款利息低，牌照壁垒很强。理直气壮做大国有企业。
5、行业一般，公司优秀，价格低估，开始重视研发，可能会困境反转。估值中枢上移
写的很好，$上海医药(SH601607)$ 值得关注。2022年前三季度，上海医药，以1746亿元营收额，位居全部A股443支医药医疗个股营收第一；公司是中国最大的药品、疫苗剂医疗器械进口平台，也是处方药新零售创新先行者。
祝大家新春大吉！！！
$上海医药(SH601607)$ 美股、港股的药房概念股爆升！
上海医药作为新冠医药和新冠后期病综合症的综合药品提供商！产品制造商及仿制药创新药、癌症标把药、肾病、肝病药生产商！一直在布局！短期价格32元！中期价格48元！对标同仁堂！业绩优于云南白药！主力庄家尽管压价！25元以下逢低关注！业绩预期:2022年度业绩2.48元！2023年一季度业绩1.5元！值多少钱大家讨论！记得起2021年初振德医疗吗？就是今天的上海医药！当股价到28元后就会机构云集！