$广联达(SZ002410)$ 今天突然对写作没了热情，不知道自己到底该写点儿什么才好。#复盘#系列是无意中想到的，价值与效果到底如何，谁也不知道，且先写写看吧。
首先援引一段证券时报的描述：“广联达的走势令人咂舌，目前日线已经11连阴，月线4连阴；3个月时间里，从近56元/股左右回调至不足早盘的30元/股。该股是A股历史上知名大牛股，期间最大涨幅超过21倍。”
对于是什么导致了这样的局面，证券时报观点认为：“股价的大幅回调或与北向资金减持有关。3月底，北向资金持有广联达占比近17%，而最新持股15.28%，大幅减持近两个百分点。”
对于上述观点，个人表示有些不敢苟同。我们来算算看：就算把两项指标都取最大值（市值926亿、减持2%），北向资金的减持金额一共也才18.52亿而已，乍一看，这绝对值似乎还不小，但对于一只每天成交量从几亿到十几亿不等，且跨越30多个交易日的股票而言，这点儿金额体量，充其量也只能算是“助纣为虐”而已，至少还远没有达到“罪魁祸首”那般程度。
————————————
关于是什么原因导致了A股历史上知名大牛股的节节败退，我们不妨来看看这期间的一些基本事实：
事实一：营收与业绩表现优秀
除营业收入持续增长之外，近3年业绩也出现明显增长，且2023年1季报显示，归属净利润同比也有10%的增长。
事实二：估值明显偏高
（1）2023年7月7日，收盘价29.70，对应市值495亿，市盈率(TTM)为51，市净率为8.29。通过垂直应用软件行业的对比可以看出，时至今日，即便是已经连续下跌了这么多（-46%），其所对应的估值水平依然不低。
你可能会说，行业平均市盈率不是207.92吗，相比之下，它并没有高估啊。我只想告诉你一组数据：这个行业里面，估值水平排名前五的市盈率(TTM)分别是：2330、1264、604、450、416。试问：靠这种虚高得离谱的估值水平拉上来的平均值，你认为它能有多少参考价值与意义？
（2）回到这一波下跌的起点，我们再来看看：
2023年4月3日，最高价55.59，对应市值927亿，市盈率(TTM)为96，市净率为15.52。显然，当时正处在明显高估的状态。
虽然造成 广联达 如此下跌的原因肯定有很多，但有一个无法回避的事实：高市盈率才是原罪。
————————————
简单复盘的主要收获：
（1）如果我们无法搞清楚它前面为什么会涨得那么疯狂，充其量只是没赚到这一笔钱，仅此而已，这对我们而言，其实并没有什么直接损失；
（2）但如果我们不搞清楚它为什么会出现如今的这一波连续的大幅下跌，那么很有可能，在未来的某一天，我们也会让自己的资金陷于这样的股票之中，从而导致我们出现大幅亏损；
（3）看一家公司是否值得投资，不仅要关注经营与业绩表现，更要关注它的估值水平，因为有很多时候，业绩表现与企业价值之间是并不同步的；既有业绩增长而导致企业价值被低估的状态出现，也会有业绩增长速度不及企业价值增涨速度，从而导致企业价值被高估的状态出现；
（4）高市盈率有风险；
（5）一些和复盘无关的：
市场很神奇，所以，我们无法预测某只票具体什么时候会有什么样的行情表现；
情绪很复杂，所以，我们无法预知情绪会给某一只票带来怎样的溢价高度；
资金很嚣张，所以，我们需要对市场当中的具体表现一边表示理解，一边心存敬畏；
人性很脆弱，所以，我们尤其需要努力克服自己内心的贪婪与恐惧。
……
————————————
码字不易，如果你觉得这些内容对你有用，欢迎关注、点赞、评论与转发。你的支持，是我前进的动力
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负