他们路演里面提到，悬铃的策略比较灵活，对于转债估值比较敏感的实际上是一篮子便宜债策略，这是一个基于定价的套利，它跟估值正相关，当估值高的时候，这类策略的持仓是比较低的。而当前估值不算低的时候，悬铃的主要仓位配置在股债轮动策略上，股债轮动是基于转股溢价率在一个平稳区间小幅波动的套利，选出来的票溢价率很平稳。