反过来想，总是反过来想。 ——芒格
想知道什么是好行业，我们先想想什么是烂行业。
我认为一个行业只要符合以下三点中的任意一点就是一个不值得投资的烂行业。不管这个行业是不是对社会进步产生了巨大作用，也不管这个行业是不是改善了许多人的生活，更不管这个行业是不是代表了科技的发展方向。
一、 赚不到钱的行业肯定是烂行业。
典型的有两种：
一种是新型产业，比如曾经的亚马逊、京东等互联网企业，现在的蔚来、小鹏等新能源车企业，以及许多半导体企业。这些行业里的公司都是烧钱如烧纸，逐年亏损，不过看起来前景广阔。给人的感觉是亏损只是暂时的，一旦成功就是金山银山。我不投资这种行业，理由很简单，这些企业里面真正能成功的没几家。我们记住的都是成功的，但失败的更多。我不知道哪家公司能成功，我很清楚自己看不懂，不懂不做。
另外一种是赚钱基本“靠天”的行业。比如畜牧养殖业，俗话说家财万贯，带毛的不算，十万头猪可能因为一场猪瘟全没了。水产养殖业，水里到底养了多少鱼，这些鱼到底能收成多少鱼，谁都说不清楚，想想当年獐子岛的扇贝有多能跑就明白了。
二、 赚到钱收不到钱的行业肯定是烂行业。
有些公司能赚到钱，但是应收账款一堆，比如建筑业、大型机械制造业。这个要具体看公司财报，不过行业属性基本决定了企业属性，很难有例外。一家应收账款很多公司一般是不值得投资的。
三、 赚到钱也收到钱但很快花完的肯定是烂行业。
大部分科技制造业，赚到钱之后又要建更加先进的生产线，如果不建就会被市场淘汰，于是赚到手的钱立刻又变成昂贵的设备和产线。过两年产线落后了，又要重新建新的生产线。赚到手的钱不断投入到新的设备和产线里。企业规模越来越大，投资者却分不到钱。
说完烂行业，反过来想想什么是好行业。
好行业应该能赚到钱，好行业应该是现金奶牛，不断创造利润。好行业应该能收到钱，应收款少，计提坏账少。好行业应该能留住钱，维持现有营收不需要大量投入成本。
比如白酒业，知名白酒企业一般都是先收款后发货，维持现有产能几乎不用再投入大成本。典型代表是贵州茅台。
比如水电行业，前期建设完成后，后期维持营收不用再投入巨额成本。典型代表是长江电力。
比如传媒行业，前期市场开拓完成后，后期维持营收只需要维护成本，可以将大部分利润用于分红，典型代表如分众传媒。
股票投资是一个多解的方程式，我所说的好行业和烂行业只是我个人的投资偏见。投资也不只是挑选好行业这么简单，还需要在好行业里面选出好公司，更需要等待好公司出现好价格。