【重磅】高盛“买进”宁德时代，目标价上涨50%，什么信号？

大新闻！高盛恢复跟踪宁德时代，评级为买进，目标价304元，较当前价格仍有50%的上涨空间。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$

嚯，这一波，从3月开始，宁德时代陆续收割了一波外资好评，快集齐龙珠（顶级投行、评级机构）召唤神龙了。

3月初，摩根士丹利发布报告，将宁德时代的评级上调至“超配”。在报告中，摩根士丹利分析师指出，宁德时代作为全球领先的电池制造商，受益于电动汽车市场的快速增长和电池需求的攀升。

4月15日，穆迪评级将宁德时代以及宁德时代全资子公司 Contemporary Ruiding Development Limited发行的有担保的高级无抵押债券均上调至A3，并对宁德时代主体给出稳定展望。

4月16日，摩根士丹利分析师Jack Lu等在报告中指出，宁德时代电池利润率超过预期，受益改进的销售组合和成本控制，并预计将会持续提振盈利，上调公司目标价至230元。杰富瑞分析师Johnson Wan更是小幅上调宁德时代目标价至245元。

5月7日，标普将宁德时代的长期评级从BBB+上调至A-，评级展望由正面转为稳定。预期宁德时代EBITDA利润率在2024—2025年将进一步扩大到19.7%—19.8%。

外资不但看多，而且做多。上周为北向资金披露调整首周，北向资金全周累计净流入近90亿元。具体来看，Choice数据显示，北向资金显著加仓A股核心资产，加仓宁德时代超5亿元。

值得一提的是，虽然通常情况下4月份是新能源汽车市场的淡季，但与销量相比，动力电池市场景气度反而呈现稳步增长的态势，且市场集中度仍在提升。中国汽车动力电池产业创新联盟于5月11日发布的最新数据显示，今年4月，国内动力电池装车量排名前五的企业市场占有率之和达到88.1%，较前一个月增加1.55个百分点。在这些企业中，宁德时代凭借近50%的市场份额居于行业首位，而比亚迪旗下的弗迪电池以26.79%的市场份额紧随其后，位列行业第二。两家企业的市场份额合计超过七成。

政策面上，5月8日，工信部发布《锂电池行业规范条件（2024年本）》（征求意见稿）（以下简称“征求意见稿”）和《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），旨在引导企业加强电池产品质量，提升动力电池市场的集中度，进一步推动中国动力电池企业的发展壮大。这个重磅政策被解读为锂电池行业的供给侧改革，将推动行业出清低端过剩产能，引导锂电池企业加强技术创新，解决“低端产能过剩，高端产能不足”的问题。锂电龙头企业凭借领先创新能力有望成为大赢家。锂电行业的马太效应或进一步加剧。

高弹性！新能源车板块处于历史低估区间，有望迎来反转

2月以来，新能源车指数已较低点反弹近26%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2024/2/1-2024/5/17）

截至2024/5/17，新能源车板块估值（PE-TTM）为22倍，处于近三年37%的历史低估区间，比期间63%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/5/17-2024/5/17）。

今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，美国IRA法案和出清产能的征求意见稿都是对整个板块的利好，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。

二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

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