昨天，美对国内新能源加征关税政策落地，总体来说好于预期$新能源车龙头ETF(SZ159637)$ ，今天开盘，新能源板块总体给的反映还是偏正向的。从具体内容看，拜登这个老登的主要目的还是为了获取更多选票。接下来，让小编尝试着解读一下昨天公布的这个关税政策（和新能源相关的）。
新能源车关税：2024年起，新能源车的关税从25%提升至100%。
解读：虽然整车关税幅度较大，但美国市场并非国内整车企业的主要战场，因此对国内整车企业的影响有限。量的角度看，2023年国内对美出口新能源汽车不到2万辆，今年1季度大概是3000多辆，占国内车辆出口的比例不到1个点，更是占国内产量比例不足0.1%，影响基本上微乎其微。
电池关税：2024年起，太阳能电池（无论是否组装成组件）的关税从25%提高到50%；2024年起，动力电池的关税从7.5%提升至25%；2026年起，非动力电池的关税从7.5%提升至25%。
解读：利好储能电池，美国政府豁免了两年的关税，即从2026年开始才将储能电池关税从7.5%上升到25%。对于光伏而言，美光伏是高利润市场，之前国内企业为了规避中美贸易战都选择在东南亚建设产能，搭建了相对完善的供应链体系，目前输美的光伏产品主要是东南亚产能，因此美国对中国光伏产品提升关税的影响不大。对光伏企业来说，真正有影响的要看6月份左右，美对东盟4国出口关税的豁免政策是否能延续。
电池零部件关税：2024年起，电池零部件的关税从7.5%提升至25%。
天然石墨、永磁体关税：2026年起，天然石墨和永磁体的关税从0%提升至25%。
解读：对于锂电产品，加征的关税幅度好于市场预期，特别是核心供给掌握在中国的环节如天然石墨等，也是从2026年才开始加征。
市场观点指出，锂电板块3月份开始上涨，后来随着财报季到来，市场担心产业链公司业绩黑天鹅和排产压力大，一度陷入震荡，最近又受加关税影响，板块受情绪压制。随着行业排产逐渐明朗，增长延续，利空落地以后，锂电板块没有了后顾之忧。展望二季度国内新能源汽车渗透率预计进一步提升，行业需求无忧，后续行业催化主要看行业排产情况。
高弹性！新能源车板块处于历史低估区间，有望迎来反转
2月以来，新能源车指数已较低点反弹近28%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2024/2/1-2024/5/10）
截至2024/5/10，新能源车板块估值（PE-TTM）为22.5倍，处于近三年37%的历史低估区间，比期间63%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/5/10-2024/5/10）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，美国IRA法案和出清产能的征求意见稿都是对整个板块的利好，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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