在一季度锂价一度跌破10万元的行业环境下，锂矿公司日子不好过。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$ 截至4月末，锂矿板块一季报全部披露完毕。受到历史利润高基数、锂价低迷等多重因素影响，超过73%的锂业公司利润同比下降，当期行业利润总额为亏损2.7亿元，较上年同期减利达162.25亿元。其中，天齐锂业和赣锋锂业一季度由盈转亏。
碳酸锂价格可以说走了一波过山车，从去年年初的50万元/吨，到年末跌破10万元/吨；2024年以来继续下探，但近期略有反弹。上海钢联昨日数据显示，电池级碳酸锂价格均价报11.20万元/吨。
面对市场波动，赣锋锂业反而选择逆势加码原材料供给，拟豪掷25亿元“剑指”非洲Goulamina锂辉石矿项目经营管理权。赣锋锂业昨晚公告，全资子公司赣锋国际有限公司（简称“赣锋国际”）拟以自有资金3.427亿美元（约25亿元人民币）向Leo Lithium Limited收购Mali Lithium公司剩余40%股权，本次交易有利于公司取得对Goulamina锂辉石矿项目经营管理权，收购完成后，赣锋国际将持有Mali Lithium的100%股权。公告显示，交易方Leo Lithium是一家成立于2022年在澳大利亚证券交易所及法兰克福证券交易所上市的公司，其旗下的主要资产为位于非洲马里南部地区的锂辉石Goulamina项目。Mali Lithium是由Leo Lithium和赣锋国际共同出资在荷兰注册成立，主营业务是矿产资源投资与贸易。根据Leo Lithium公布的根据JORC标准估算的Goulamina锂辉石矿的总资源量为2.11亿吨矿石，对应289万吨氧化锂，平均品位为1.37%，矿区面积100平方公里。
年报显示，赣锋锂业在澳大利亚、阿根廷、爱尔兰、马里和国内的青海、江西、内蒙古等地，掌控多块锂矿资源，现用的主要锂资源为澳大利亚Mount Marion项目，该项目的90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作已于2023年基本完成。今年以来，赣锋锂业也与多年包销采购的“老朋友”澳大利亚矿企Pilbara合作不断升级。1月，Pilbara公告包销量加码，在2024-2026年中，Pilbara每年最多可向赣锋锂业供应31万吨锂精矿。3月，赣锋锂业公告与Pilbara各出资50%开展锂化工厂项目的可行性研究及成立合资公司，Pilbara向合资公司每年供应30万吨锂精矿。
其实，逆势扩产的不止赣锋锂业一家。2023年年报的锂盐厂商披露显示，不少上游厂商存货余额与2022年同期相比，反而出现提升。其中，天齐锂业截至2023年底的存货余额为31.51亿元，而在2022年底，这一数字为21.44亿元；盛新锂能2023年底的存货余额为29.31亿元，较2022年底的27.43亿元略有提升。为啥龙头还是不断在扩产呢？碳酸锂主要冶炼原料有锂辉石、锂云母与盐湖卤水三种类型。据行业测算，盐湖卤水提锂的成本最低，每吨在3万至5万元；自有矿山的一体化企业，采用锂辉石制备碳酸锂，成本为每吨4万至7万元。相比之下，如果外采锂辉石生产碳酸锂，成本则在每吨14万元以上。这意味着，当前碳酸锂价格虽低，但对“手中有矿”的企业来说，只是压缩了利润空间，仍有利可图。
面对锂价低迷，锂矿公司还打出了不少别的招式。例如，赣锋锂业着力于向锂电产业链下游延伸，天齐锂业则聚焦于补齐其自身锂盐规模不足的短板。此外，中矿资源表示“公司将在巩固夯实主营业务的同时，持续发展海外固体矿产勘查和矿权开发，加大铜矿资源的开发力度，为公司的长期发展提供新的矿业开发增长点”，据其年报给出的战略目标，在稳固和拓展上述两项业务的同时，公司还计划“力争2025年完成5万吨/年铜金属采、选、冶一体化布局”“力争2年内再获取新的优质铜矿资源” “做世界一流的资源型矿业公司”。
值得注意的是，尽管碳酸锂价格在2023年经历了剧烈波动，但中国新能源汽车市场的增长势头并未减弱。随着技术的不断进步和市场认可度的提高，新能源汽车在中国乃至全球市场的竞争力不断增强，市场活力和消费潜能将进一步被激发。据专家预测，2024年我国新能源汽车产销规模有望达到1300万辆，整体渗透率或超40%。随着中国新能源汽车在全球的竞争力不断增强，其在制造业转型升级中将发挥重要的龙头拉动作用。
高弹性！新能源车板块处于历史低估区间，有望迎来反转
截至2024/4/30，新能源车板块估值（PE-TTM）为22倍，处于近三年36%的历史低估区间，比期间64%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/4/30-2024/4/30）。
2月以来，新能源车指数已较低点反弹近22%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2024/2/1-2024/4/30）
当下，全球汽车电动化大趋势不改，国产新能源产业链已具备全球优势，新能源汽车产销与出口持续向好。而智能化将为汽车板块带来更多机会。乘联会预测，在小米汽车上市及新车型价格调整的背景下，加之4月为新车型密集发布期，市场消费热情将逐步升温。新能源车板块有望迎来反转。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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$赣锋锂业(SZ002460)$ $天齐锂业(SZ002466)$ #低空经济再度下坠，中信海直直奔跌停# #碳酸锂#
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