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分享人：正合奇胜天舒 大湾汇
分享时间：2021年3月5日
整理/编辑/排版：邓煜媛/jack/小韭菜 大湾汇科投苑团队
总结：地产商恒大跨界造车三年多，业界当笑话看。
但是，恒大汽车股票一度被炒到5000千亿市值以上，背后到底有哪些信息是大家不知道的呢？
分享人简介：正合奇胜天舒（雪球同名），雪球地产达人，熟悉恒大。汽车领域新人，跟随恒大造车拓展能力圈。
一、造车动机
地产商恒大1996年成立，通过房地产主业成为世界500强第138位。恒大地产去年销售额是7233亿元，地产主业在行业中近十年稳居行业前三。恒大能够在几万家房地产开发商中脱颖而出，后来居上，说明这家企业至少是一家比较优秀的企业，有很多与众不同的独到之处。万科是1984年成立，碧桂园、融创是1992年开始做地产，恒大是1996年才开始白手起家，现在能跻身三甲，可见其在战略和执行力上还是有过人之处的。
房地产行业是有天花板的。2014年万科首次提出房地产进入白银时代。恒大老板许家印与其他地产商最大区别，就是很早就开始考虑多元化。
上图可以看到，2009年、2010年，恒大只有三、五百亿市值（刚刚完成上市）的时候，多元化方向选择的是体育产业。2012、2013年开始布局文旅养老，那时候销售额是1000亿左右。2013年投资生产恒大冰泉、恒大粮油，布局农牧产业。在销售额1000亿元时，这些多元化产业能做到几百亿。到了2016年，恒大地产主业销售接近四千亿，就不太愿意费很大力气做一年只能销售一、二百亿的矿泉水，而是重新选择金融作为多元化的第二主业方向。2017年，国家政策导向发生了变化，不再鼓励民营企业跨界拿金融牌照，这时候恒大面临新的问题：哪个方向能作为新的突破口？
恒大集团高层以及智囊团经过慎重考虑和决策，最终选择新能源汽车作为恒大集团下一步转型的重点方向，主要有三大原因：
1、新能源汽车的市场规模足够大，与恒大自身的体量相匹配。全球汽车市场大概是20万亿，中国房地产市场大概17万亿，这两个市场是相当的。从规模上来讲，汽车领域足够恒大多元化转型需要。
2、新能源汽车非常符合国家战略导向。2016年，《中国制造2025》开始实施，国家出了“十大重点发展方向”，其中包括新能源汽车。恒大在选择多元化方向上一直讲究顺势而为，就是要充分研究国家政策导向。比如，2009年进入女排，2010进入足球，那时候也是因为有政策导向。
3、汽车行业面临百年一遇的窗口期，所有的新玩家都是借助这个窗口期才敢进入这个行业（特斯拉除外）。
二、总体思路
新能源汽车是许家印亲手抓的一号工程，他现在大部分精力放在汽车领域。
许家印承认造车是从零开始，白手起家，什么都没有，为恒大造车量身定做了下面的战略：买买买、合合合、圈圈圈、大大大、好好好。这种总体思路跟恒大足球、恒大冰泉的战略非常像。大企业的二次创业跟小企业第一次创业是不一样的。第一次创业会考虑自己有什么优势、有什么能力、什么东西能做好，从中决定创业方向。＂富二代＂创业是首先定目标，基于这个目标需要哪些资源，怎么获得这些资源，最后把这些资源整合在一起来实现目标。
恒大造车首先区分哪些是核心环节，哪些是非核心环节，凡是核心环节，策略是买。如果买不到就股权合作，用资本来换时间。对于非核心环节，恒大策略是建立上下游朋友圈，因为这些环节都是买方市场，有比较大的选择余地，实际上是可以外包的。恒大造车的资源整合思路，基于做世界一流车企的战略目标，怎么把核心的和非核心的资源整合在一起。在行业定位和竞争策略上，他坚定不移地追求规模领先，最后靠性价比来赢得客户，所以大大大、好好好就是这方面的竞争思路。
恒大一贯追求规模领先、成本领先，从企业命名就可以看出来这些特点。恒大卖房子获胜法宝就是性价比，这是他一贯的思路，这种思路毫无疑问会复制到汽车领域。
三、资金来源
恒大造车前面几年都是靠自有资金的投入，累计投入了三、四百亿。2020年9月开始，恒大汽车在资本市场上通过定向增发引入一些战投，已经融资了近300亿港元，而且已经在A股科创板排队准备上市。恒大在前两年造车刚开始时，资金非常充裕，这两年因为地产行业政策一直在收紧，特别是融资方面限制得很死，恒大造车再靠地产主业输血是有困难的，所以，现在是从集团直接投资变成了到资本市场募集战投。
四、整车资质
2017年9月，恒大造车想通过入股乐视获取相关资质，后来不欢而散。2019年1月，恒大另取炉灶，通过收购国能汽车获取了整车生产资质。
五、产能规划
恒大造车提出了远期500万辆的销售目标，必须有相应配套的产能规划。恒大在全球一共规划十大整车生产基地，现在已经落地的有广州南沙、上海松江、辽宁沈阳、天津、河南郑州等，产能规划是跟目标相配合的，2025年达到100万辆，2035年达到500万辆。最新的进展是：广州南沙基地是恒大汽车第一个基地，也是旗舰，这个基地首期20万辆的产能已经完全建成了，已经开始进行试生产调试的阶段，而且可以邀请投资者参观。这个基地厂房已经建完了，里面的机器设备都安装好了，都在调试，先试用国能的一款旧车来磨合生产线，培训生产工人。恒驰是恒大自己研发的车，暂时只能在中试车间小批量生产。按恒大公布的计划，2022年实现恒驰自研汽车的量产。上海松江基地的进度稍微落后一点，是第二个达到量产的基地。
广州南沙和上海松江，首期各20万辆的产能能够满足2022年和2023年的交付目标。恒大造车有一个特点，就是在拿汽车生产基地的工业用地的时候，地方政府配套的住宅用地，按恒大自己的预算，在这些住宅配套用地上，把房子建好都卖掉之后所获得的利润可以弥补汽车基地的厂房和机器设备的投入。所以，这也是房地产企业造车的一大优势，就是可以跟房地产开发结合起来，节省成本。
六、如何解决生产问题
一）底盘架构
恒大造车的思路是买买买，以资本换时间。汽车底盘是购买德国的BENTELER和FEV。2019年9月，恒大汽车从德国BENTELER集团和FEV集团手中购买到3.0底盘架构（注：在纯电动平台基础上，通过模块化设计，将动力系统、悬挂系统、控制系统和制动系统等世界领先技术高度集成），并且移交了知识产权，在底盘基础上开发车型就可以了。这里有个后续问题：买到底盘并不等于完全吃透相关的技术，可能有很多细节需要磨合，需要跟BENTELER和FEV持续磨合，后续可能会出现一些问题，这就不得而知。
二）动力总成
合合合，买不到就合作。在动力总成技术方面，恒大汽车买不到相关技术，2019年7月与德国hofer公司成立了一家合资企业，通过这个方式来获取动力总成的技术。合资企业中，恒大汽车占比67%，主要是出钱，德国hofer主要是出技术。
三）动力电池
恒大汽车认为动力电池是核心技术，必须自己掌握，就自建动力电池的研究团队。2019年，恒大先后买了两个团队，一个是卡耐新能源，另一个是韩国SK集团电池研究的团队。目前为止，恒大电池研究院有800名研发人员，在全国多个生产基地布局，自主研发的动力电池计划于2021年9月在扬州的工厂实现量产，其中能量密度号称世界领先。另外，恒大首批量产车型打算用宁德时代的电池，后期打算切换到自己生产的电池，在整车设计的时候已经预留好了切换接口。
四）整车开发
在获取了3.0底盘架构之后，恒大在这个底盘架构上同时开发三个平台（大型、中型、小型），同步开发14款车型，而且成熟一款，推出一款，2025年之前能够全部上市销售。恒大汽车总裁肖恩解释为什么要同步开发14款车型：调研团队发现丰田、大众这些汽车在历史上第一次达到100万辆销售规模的时候，同时有13、14款车在卖，恒大既然2025年销售目标是100万辆，那么就需要有14款车在销售。如果车型太少，不足以支持这个销售目标。14款车型暂时命名恒驰1、恒驰2、一直到恒驰14，目前已经发布了恒驰1——恒驰9，9款车型的定位见下表：
目前进度比较快的是恒驰1，计划2022年上市。这是一款高端车，不可能靠它来跑量，只是打品牌。跑量的是恒驰5，纯电A级SUV，应该会成为2022年的主销车型之一。
五）外观设计
恒大汽车外观设计是组建朋友圈，即与15位世界级汽车设计大师的工作室建立了长期战略合作关系，现在都确定了设计方案。这样做在一定程度上可以节省成本。现在拿到的一些车型，外观都是比较炫酷的。我对恒驰汽车的外观是比较有信心的。在全球招标做设计的方法在恒大历史上也能看到，比方说，海花岛这个楼盘在设计的时候就聘请了很多世界级设计大师来一起设计，所以房地产领域成功的经验都被移植到了汽车领域。
六）内饰设计
这是恒驰1的内饰图片，有些像宇航级智能座舱，前排超大三联屏，超视界全尺寸玻璃穹顶。今年2月，我参观了恒大汽车南沙总部，看到了恒驰1到恒驰9的模型，恒驰1的实体车，外观都很漂亮。性能参数我看到了一些，比如恒驰1设计的行驶里程是700公里，恒驰5是550公里，这些数据还没有对外发布，每款车都有参数。
七）智能操作系统
软件操作系统方面，恒大主要是与外界合作，目前打算采用百度和腾讯的双生态5G互联技术。另外，许家印跟马化腾的私人关系非常好，恒大很可能与腾讯会进一步加深合作。应用软件方面，恒大的管理人员说对恒大是没有难度的。
七、团队和文化
恒大汽车团队构成：总裁、人事、财务、营销的一把手都是从地产集团调过来的骨干精英。比方说肖恩，现在是汽车总裁，以前是恒大文旅集团总裁。副总裁（二把手）刘永灼是恒大足球的功臣，还有一些元老管人事、财务。汽车技术方面，清一色的从行业内招来的技术专家。从恒大地产总部过来的这些人，他们的主要任务就是用恒大集团的企业文化把业界招来的技术人员更好地组织在一起，产生合力。企业文化有一个双向适应的过程，并不是所有招来的人都适合这个企业文化，会有一些流失率，这也比较正常。招来的人，有些可能觉得恒大文化太狼性了，加班太多了，不适合自己，会选择退出，也有些人时间长了会发现没有什么真正本事，是一个大忽悠，也可能被恒大辞退。比如，恒大在买买买的过程中，曾经收购了一家轮毂电机的企业，后来发现是被忽悠了，那个企业的人通过关联交易来造虚假的销售额、销售数据，被发现以后就被恒大给辞退了。另外，在技术人员的激励上面，一直是许家印的长项。许家印本来是打工的，他之所以创业，就是因为他觉得对企业贡献很大，但是企业的待遇跟不上，当时他为企业赚一两个亿，但是工资还是月薪3000块钱。他在做房地产企业的时候，特别注重“己所不欲勿施于人”。他们对有真才实学的管理层的待遇是非常好的。中国的打工皇帝，这些年一直就是恒大集团的总裁夏海钧，他的收入远超其他的职业经理人。在汽车领域，这些新招聘来的技术骨干、管理人员都已经被做了股权激励。去年搞了一批股权激励，90%以上的股权都是给这些技术人员的。那批股权激励的行权价就是恒大汽车股票的行权价，22块钱左右，现在股价是四五十块钱左右，空间还是很大的。
八、营销策略
恒大造出车来并不难，因为蔚来、理想、小鹏花几年时间都能把车造出来，恒大这么大的投入，造出一款车、十几款车不是什么难事，最难的是作为房地产企业，作为全新的品牌，如何让消费者认可、怎么卖出去，这是非常关键的生死存亡的问题。
去年开始，恒大组建了“房车宝”集团，自建销售渠道，现在“房车宝”集团有几十万经纪人，目前任务是卖房子，将来卖车。他有个手机APP叫“房车宝”，这个平台现在主要在卖房，明年开始要卖车。其实，房跟车的目标客户还是比较重叠的，都是一些高净值的人群。在促销策略上，恒大的选择余地非常大，因为它是多业务混业经营，房和车可以捆绑销售。如果你买一个房子，金额比较大的，完全可以送一辆车，就是房子少打一点折，车就送出来了，假如你是恒大业主，买车还可以送你车位、充电桩、物业费、恒大童世界年卡、恒大冰泉粮油卡等等，促销策略可以做的很丰富。
再怎么促销，也要首先解决第一批吃螃蟹的客户。一般老百姓就是你促销再多，他也不一定敢买你的车，你必须要找到第一批敢于买你车的客户。首先，恒大员工有14万人，卖几千辆应该不难，还有一个促销就是展厅，除了专门的展厅之外，每一个恒大楼盘都可以展几辆车，恒大全国有上千个楼盘，相当于有上千个展厅，这些需求也不小。还有，恒大地产有近千万的业主，恒大足球有几百万的球迷，这些都是比较容易宣传到位的，所以明年卖出10万辆并不是太难。关键是前面10万辆要建立起口碑来。
总得来说，我认为恒大是认真造车的，是有思路、有想法的，是值得尊重的，是有可能获得成功的。当然，造车这条路太难了。恒大也绝不可能一帆风顺，挫折甚至失败也都不可避免。
九、问答环节 Q&A
Q：请问恒大在智能驾驶方面有规划吗？
A：目前主要是合作策略，不是主打噱头，条件还不成熟。短期内首要的是冲规模，有规模才有数据积累。
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原文链接《市值高达5000亿的恒大汽车，还有哪些不为人知的事？》
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