中美经济和国内大循环的一点思考
分享人：馨兰居士 大湾汇投资书院
分享时间：2020年6月13日
分享提纲：
1.美国的一些经济数据
2.中国的一些经济数据
3.中国系统性产业对外转移的可能性
4.中美经济脱钩的可能性
5.国内经济大循环和中国的经济优势
6.上述分析对证券投资的思考
第一部分：美国的一些经济数据分析
对美国一些经济数据的分析分几个方面讲：
一、美国GDP的主要结构
GDP有数量上的区别，也有质量上的差异，比如中国和德国，个人认为中国GDP比德国GDP要逊色一些，譬如房产方面，住建部要求住宅寿命是70年，但是往往不到70年就要维修，有的三、四十年就要拆建。而德国18世纪、19世纪、20世纪初修建的很多房子到现在质量还很好，这就是GDP构成在质量上的差异。下面分析美国GDP的结构，体会一下美国GDP的质量。
GDP是一个国家经济发展的来源，同时GDP的结构也体现了一个国家经济支出的各个侧面。
1）这十年美国的医疗支出占GDP的平均值大概是16.5%，而且逐年递增，18年占GDP17.8%，19年19%左右，2020年因为出现新冠疫情大概率超过20%。美国的医疗支出比例很大，主要是富人医疗支出和社会医疗保险支出，社会医疗保险只覆盖了中高收入人群，奥巴马在任时推动制订全民医保法案，特朗普就任总统之后就废除了。
2）美国的中介服务费用所产生的GDP超过12%。最大项律师费用支出占GDP的6%，大概一年在13000亿美元。大家容易理解的房产中介服务费用在美国的整个中介咨询服务费中的比例并不大，美国的税法复杂，大量的公司和家庭要请会计师事务所来做税务的汇算清缴工作，会计师事务所的费用，还有游说费用、咨询费用、演讲费用等。
3）教育支出占GDP6%左右，书本费用支出很高，美国的一本书动辄几十美金或100多美金甚至更高。我买过一套书英文名字叫《behavior of finance》，是一本论文集，三本大概花了1200美金。
4）国防支出，19年是7320亿，大概占美国的GDP的3.5%。
5）政府服务支出大概占GDP的12%，其中包括国防支出。
6）物流支出大概占GDP的10%。
7）房屋产生的GDP大概占GDP的10%，体现形式是实际租金支出或者自有住房者的虚拟（模拟）租金支出，购房者的虚拟租金支出一般和每年的按揭还款大体一致。
美国的GDP结构做国际比较，简单地说，美国的GDP占全球总GDP24%，但国防支出占全球的38%，律师费用支出占全球的35%，远远超过占全球总GDP的24%的比例，医疗支出超出的幅度更大。
二、医疗支出
今年医疗支出占整个GDP超过20%，近20年来呈现上升趋势，然而社会医疗保险覆盖的面并不广。医疗数据中美进行对比，譬如新冠检测费用，美国大概是300元美金，2000人民币左右。国内广州的一些大医院，比如中山大学一些附属医院，新冠检测150元人民币左右。美国医疗支出金额巨大，GDP占比很高，公众可能认为美国的医疗是非常好的。但据我所知，移民美国的很多华人，但凡有癌症或者一些重症、急病，往往都是急着回国进行快速检查，快速治疗。我有个亲人做颈动脉瘤的切除，做了两次手术，在美国医院做的手术花费大概12万美金，在广州医学院一家附属医院做大概花费11.8万人民币，医保还报销了7万左右。
当然，高额的医疗GDP保证了美国在新药研究在世界的领先地位。
美国的工农业所产生的GDP不到整个GDP总额的20%，美国的农业是比较强的，例如大豆，美国政府强压中国、日本从美国进口。而农业之外，他的工业品主要是飞机，武器，芯片。美国的GDP主要是服务业、虚拟经济，仅律师费用就占了6%，其它的咨询服务、游说费用大概占了6%，工农业只有不到20%。
三、经济结构
美国的GDP结构中很少日常生活用品，例如服装，鞋帽，玩具等。
我们来对美国的家庭收入支出做一些分析，19年美国的平均家庭税前的收入大概是7.3万美元，税后大概是6.3万，一年支出大概是6万美元。
在家庭支出结构当中，住房支出平均下来约2万美金，交通支出约1万美金（车辆保险支出占比25%），家庭医疗支出约5000美金，教育支出约2000美金，养老保险支出约7000美金，饮食支出大概8000美金，还有工会支出等，一年剩下来不到8000。分配在服饰化妆旅游娱乐方面一个家庭不超过2000美金，按一个家庭平均2.5人算，每月的支出每人只有67美金。
再举一些个别数据，美国牙医年收入大概25万美元，如果每天服务8人，算下来每年服务2000人，人均1.25万美元。每个人在牙医的支出就要1.25万，这只是支付给牙医的费用。当然大部分人是不去看牙齿的，因为在美国牙齿的美观程度和印度的肤色一样，看你牙齿的美观程度就能够看出你在社会当中的地位。
美国律师平均收入大概20万美元，小律师事务所的实习律师大概一年3万，资深律师的收入可能是60万、100万美金甚至更高。
美国有三大建材公司生产标准砖，这些公司我去考察过，很多朋友都认为美国的物价低。我来说一下标准砖的价格，标准砖分为结构砖（structure brick)、铺地砖(paving brick)和装饰砖(face brick)。美国的结构砖约0.5美金一块，中国约0.35元人民币，铺地砖在美国大概1到3美金，而我们中国大概1到1.5人民币。
说了这么多，美国的GDP的结构，家庭支出结构，美国的物价并不低，比如说像墙体材料的价钱，说明什么呢？说明美国的GDP当中，物质财富的生产的比例非常低。而各项费用特别是中介服务，咨询，律师等都非常高，美国的高低收入人群支出的差异很大，这说明美国必须要在美国境外有一个为美国稳定地提供低价质优生活用品、一般工业品的国家或者地区。
第二部分：中国的一些经济数据
我们来看一看大宗商品。
1）钢铁，全球19年钢产量大概是18亿吨，中国约9亿吨，占了全球50%，印度和日本大概1亿吨，美国和韩国大概0.71吨，中国总的钢产量占到全球的一半。中国10年钢产能就已经到了14亿吨，后来又进行供给侧结构性改革，逐渐把一些能耗高质量低的产能淘汰了，而且通过合并（比如宝钢吸收合并武钢等）手段使我们的产能降下来。
2）电力，全球19年23450亿千瓦时，中国大概是7112亿千瓦时，占了全球的26.7%，美国是4461亿千瓦时，占全球16.8%，印度大概是1560亿千瓦时，占全球的比例是5.9%。中国大概是印度的4.5倍。电力的生产能力和消耗是一个国家经济实力非常重要的指标。
3）煤炭，19年全球大概产量是80亿吨，中国占比46%，中国第一，印度第二，美国第三，印尼第四，澳大利亚第五。
3）服装所用的化纤，中国19年大概是5000万吨，占全球的70%，中国19年服装大概是290亿件，全球人均7件，占全球的50%。服装行业，我们从16年到19年，基本上是在230亿件到340亿件之间徘徊，可能我们大家都以为服装行业对外转移很多，到印尼、越南、柬埔寨、孟加拉等东盟国家去了，但是我们可以看一看比例，我们16年-19年占全球服装比例实际上是逐年在增加的，分别是42%、46%、50%和55%。
4）鞋子，我们19年生产的鞋子大概是270亿双，中国占全球的比例是58%。当然鞋子的消耗也是发达国家为主，比如说美国人均大概每年是6到7双，印度人均年消费的鞋子大概是0.7双。
5）打火机，打火机一年产量大概是200亿支，占全球的比例80%以上，普通打火机0.35元的生产成本，批发可能0.5元，5分的税，0.1左右的利润，市场上销售1元人民币，到美国销售价1美金。
6）很多大宗商品我们就不一一细说，几个主要的，比如手机产量，我们一年大概是17到19亿台，电脑是3.1亿台，彩电是1.9亿台，这些产量占全球70%-90%。产量大，产业的集群效应、协同效应非常好，比如打火机主要在温州，拉链主要在浙江、福建，拉链一年的产量是长度543亿米，占全球超过60%。拉链、服装、箱包等都是一体化的。
中国超过100种日常生活用品轻工业产品产量在世界第一，大部分产量超过全球的50%，其中一部分甚至达到90%，苹果手机品牌是美国的，但生产主要在中国。
全球最早发生颜色革命的国家是突尼斯，突尼斯与意大利在地中海隔海相望，它本来是全世界服装产业基地之一。中国2001年12月11日加入世贸，成为143个成员国或地区之一，开始几年的服装出口，每年的增长超过200%，服装行业加入世贸之后以几何级数的增长迅速抢占了其他服装基地的一些产能。突尼斯服装出口出现颓势，整个产业不行了，几十万服装产业工人失业，服装又是当年突尼斯的主要经济支柱之一，大量失业引起了国家动荡。
我们国家人口多，政局稳定，生产协同效应非常好，可以为世界提供大量优质便宜的工业品。因此，中国天然是为美国提供大量工业品的最好基地。
第三部分：中国产业对外系统性转移的可能性
把全球划分为几个部分，比如美欧（包括日韩），非洲，大洋洲以新西兰、澳大利亚为主，还有西亚的穆斯林，东盟，我分别做一些比较。
首先，中国的产业回流到美欧的可能性有多大？
美国和欧洲国家的特点：第一，人工成本非常高，社会运转的成本也非常高，社会运转当中的摩擦成本非常大。2008年通用汽车要破产，政府还想救通用汽车，主要障碍在通用汽车的工会，奥巴马一直和工会协商。我们把通用和丰田来比较，丰田1个工人1天的成本是40美金，通用的人工成本大概是70美金。汽车是美国的支柱产业，通用汽车在美国的地位不亚于现在的波音公司，因此政府一定要救，当时美国政府把丰田搞得灰头土脸，丰田董事长还去美国国会鞠躬道歉甚至哭泣等。美国政府和工会谈不下来，最后奥巴马只有让通用汽车破产，政府注资重组。
第二，美国的人口结构两极分化非常严重，美国要搞这些制造业其实提供不了大规模的产业工人。美国的高端人群，比如说在硅谷集纳全球顶尖的很多人才。但是美国也有大量的受教育不足人群，在美国从拉斯维加斯到洛杉矶，开着车你可以看到路边、小区旁边有大量的零工，他们没有固定工作，在小区里面、公路边，随时等待召唤做一些临时性的工作，类似于重庆当年的棒棒军，这些人群承担不了产业工人的担子。
第三，在美国筹办任何实体需要很多法律手续，而要办妥这些手续繁琐冗长。不仅企业，政府要做事情都困难重重，例如在美国部分州吸食大麻或者注射大麻是合法的，政府为了解决一些社会矛盾，要考虑治安因素，建设一些集中的注射点，但是注射点的选址一直到最后落成，没有几年甚至十几年的时间是办不成的。
第四，美国的行业协会和工会组织是产业发展非常大的障碍，前面讲过通用汽车的例子。中国很多行业的管理是靠政府部门，在很多市场化程度更高的国家的行业管理靠行业协会，这些行业协会的权利、垄断性、腐败其实比政府管理更严重。
美国企业对行业协会的支出也是一项负担，比如武器生产商，步枪有步枪协会，每年都要缴纳费用。
举个例子，例如某个小国有个摩托车协会，你可以向政府申请营业执照，但要进入协会才能够去开实体的摩托车销售店，其实这个行业在当地就是几个人已经垄断了，其他的人根本进入不了，看似好像市场化程度很高，实际上是垄断的，社团化的。
第五，制造业转移，涉及到巨大的搬迁和重建费用，企业无法负担，政府最多也只能是给予少量补贴，从经济角度看不可行。
第六，各个产业在中国有明显的聚集态势，保证了产业上下游的协同和同行的互补效应。个别企业脱离了产业生态，生产成本会非常高。
苹果手机的生产已经算这个产业中的高端制造业，但主要放在中国。Intel大概2000年前后在大连投资超过40亿美金建厂。这些公司过去和现在选择在中国，而不是在美国设厂是有深刻原因的。
现在特朗普总统以各种手段，鼓励也好，胁迫也好，希望美国的很多企业，把制造基地或者部分产能放到美国去，但实际上雷声大雨点小，回去的还是很少的。特朗普可能也是一种竞选策略，很多企业也只是应付而已。特朗普这几年唯一做到的是通过税收杠杆把一些跨国企业的境外资金汇回了美国境内。
非洲大部分是投票制国家，比如赞比亚，赞比亚是富含铜矿的国家，中国在那边投资比较大，特别是江西铜业，江西人在赞比亚比较多。与去过赞比亚的朋友交流，像赞比亚这样矿产比较丰富的国家还是这么不堪，其它没有资源的非洲国家怎么办呢？他们的教育程度低、政治动荡，治安堪忧，我想产业转移到非洲去几无可能。
西亚主要是穆斯林地区，像迪拜世俗化程度还比较高，我去过阿布扎比，有一天是斋戒日，吃饭都成问题，到下午三点钟才允许商店出售食品，都忙着做礼拜。如果没有石油我都不知道这些国家怎么生存下去。
我一位朋友在穆斯林地区办了个企业，当地工人要求按日发工资，最后妥协三、四天结一次，结完工资之后工人就不来了，等他们把工资花完又过来要工作，工人非常不稳定。在非洲和西亚工人的这种情况带有普遍性。
大洋洲主要是澳大利亚和新西兰，他们主要有铁矿、牛奶、羊毛，没有其它原材料，人口稀少，主要市场也不在这个地区，原材料和市场都不在当地，要发展产业又远离主要市场欧亚大陆、美洲，两头都不靠他要发展系统性的产业是不可能的。
大家都非常担心我们的产业会转移，主要担心转移去东盟。
其实，东盟国家有很多弱势。第一，东盟国家政局大都不稳定，像菲律宾还有游击组织，政府在迭代的过程中动荡，政策变化很快。越南暂时还是稳定的，以后可能情况会有变化，再例如印尼、孟加拉，是穆斯林国家。
第二，东盟国家普遍市政设施落后，交通体系不完备，甚至谈不上有公共交通，只有少数国家拥有很少的高速，例如越南有一条南北高速（越南南北纵向长条形的）。孟加拉没有高速公路，很少看到有红绿灯、斑马线，从达卡到孟印边境，120公里，开车要8小时才能到。柬埔寨的交通体系正在改善，现在还是非常落后，仅仅金边的市内交通都非常糟糕。
第三，东盟国家的行政体系比较腐败、效率也低，看上去是民主国家市场化国家，实际上行政干预的力量非常大。举个例子，孟加拉的建筑行业非常落后，政府想改进，从中国进口砖瓦行业的成套设备，但是个人比较穷投资不起，国家有一个政府主导的墙体改革推广基金可以提供贷款，这个机构的权利很大，中间存在大量买办盘剥的现象。越南、柬埔寨也非常腐败。现在全世界比较看好越南，我们可以用时间来检验。
第四，东盟国家普遍不具备规模化的工程师队伍和产业大军。我们的服装鞋帽行业确实有一些转移，像柬埔寨、孟加拉，他们也生产一些服装，T恤圆领的他们可以生产，带领的由于工艺复杂一些现在还生产不了。
第五，东盟国家各种各样的社团组织对经济的干扰非常大，很多行业存在收保护费或者被收保护费的现象。
建筑业在全球基本上被社团控制，我们国家也或多或少有这种情况，难以避免，但是扫黑除恶还是起了很大的震慑作用。东盟国家存在的各种社团组织和政府之间是相互渗透、相互依存的。
第六，东盟国家作为单个个体，经济体量小，抗干扰的能力很弱，更难建立产业配套体系和产生协同效应，而且这些国家因为经济体小，汇率波动大，币值不稳定，这是投资的最大障碍。
因此我认为中国的产业体系系统的对外转移不可能，美国需要一个强大的基地，可以是一个国家或一个地区，为美国生产稳定的工业品，才能保证美国社会的正常运转，中国正好天然是这样一个基地。现在中美舆论要大脱钩的背景之下，我认为产业系统性回归美国可能性很小，向其它地区转移的可能性也非常小。
第四部分：中美经济脱钩的分析
中美建交以来，经济的相互嵌入相互依存保证全球经济稳定发展业已40年，为什么现在脱钩的舆论流行，这和现在全球的民粹主义抬头有非常大的影响，但是，对中美经济影响最大的因素，我觉得是中国经济逐渐朝高端挺进，引起了美国的不安和反弹。
过去中国卖服装、鞋子、帽子、玩具、袜子，这些本来美国也不生产，然后美国就卖软件、芯片、飞机、服务等给中国。摩托罗拉最早的一台手机在中国销售是3.3万人民币，因为有技术上的巨大差距，才使中美在全球分工和经济相互依存，40年相安无事也相得益彰。
现在中国手机也生产了，芯片也逐渐在生产而且往高端发展，干线飞机也要生产，那么美国以后还靠什么来维持优势和在世界经济的领导地位？中国通过全球的市场竞争发展到今天，形成了一定的威胁，美国有这样的反应和反弹也非常正常。
但是，总的来说，美国需要一个工业品的生产基地，而中国是当仁不让的，因此中美之间虽然会有各种各样的争执，但是中国全球工业生产基地整体能力不可能系统性地被削弱。
克林顿、小布什、奥巴马等他们第一任期快要结束、竞选第二任期时，往往都是中美关系最困难、最复杂的时候。过去这三任总统再次当选之后，第二任期对中美的合作都有很大的改善和一定的建树。2008年奥运会，小布什来北京很愉快，合作非常好，我想可能川普第二任期如果当选，中美关系会有一些改善，也许是我们一厢情愿，但我相信至少不会比现在更紧张。
美国的工商界、金融界、知识界对中国的看法，当然有对立的人群存在，但是有很多有识之士希望与中国合作，例如比尔盖茨对中国就非常认同，他对中国的这次抗击新冠疫情给予很高的评价。
举个别案例，特斯拉选择在上海建新厂，苹果手机的生产主要在中国，苹果现在计划要生产汽车，生产汽车的基地大概率要选择中国，企业是最明智的最接近市场的最聪明的，他们有一定的代表性。
小的一些产品，比如上一次特朗普当选的宣传品，今年11月需要的竞选宣传用品都是在中国生产，然后通过义乌流出口到美国。美国的国旗使用量很大，有议员报怨美国国旗在中国而不在美国生产是一种耻辱，这些都是说说而已，小件不起眼成批量的产品在中国生产最快捷，成本最低。就一个简单的产品，如口罩，截至5月份已经出口美国120亿只，只不过媒体没报导而已，但不代表不存在。因此我想中美两国政治家有智慧处理好关系，只要不到热战的程度，我觉得中美经济彻底脱钩不会发生。
中国对外开放过程中，随着中美之间发生的矛盾，中国对外开放的策略会有一些改变，例如中国对东盟、对欧洲的出口逐渐增加，我看数据对东盟出口已经超过美国。其实，很多东盟出口美国的产品是从中国进口进行简单再加工然后出口美国的。越南出口美国的很多鞋子，有些是中国生产，运到越南以后系一下鞋带贴个标签就到美国了，当然美国先后采取一些产地认证措施，但是中国人有足够的智慧来解决。中国现在对东盟出口的扩大，中国一些产品通过东盟简单再加工转口到美国也是一个重要因素。
中国一直是美国蜂蜜输入大国，美国的蜂蜜协会非常反对，游说和推动议会做了很多的限制，但是中国把蜂蜜的生产基地转移到东盟一些国家，企业都是中国的。美国蜂蜜协会观察进口的价格还是没有上来，他们还是没有竞争力，又推动了蜂蜜花粉的分析，然后中国现在把蜂蜜的生产又转移到了印度。
总之，我觉得中美之间经济彻底脱钩很难，中国企业和企业家有强大的生命力创造力。
第五部分：国内经济大循环和中国的经济优势
在美国对企业的直接干预越来越多的情况下，中国在疫情后提出了一系列的市场化改革，有很多文件、措施，例如资本市场的市场化改革推进得非常迅速。在对外开放方面力度非常大，对欧洲、日韩、其他任何国家的企业，也包括美国的企业来中国投资，持非常欢迎的态度，我们总体对外开放的趋势和合作的方向非常坚定。
中国政局稳定，行政效率比较高，我去过一些发达国家也去过一些落后国家，我觉得中国在投资领域当中，对于企业家对于投资者非常友善。
任何国家都是战略指导全局，美国当然有它的整体战略，但我觉得美国现在的各种措施更多是战术层面的，而中国现在的应对措施反而更多的具备战略高度。现在国内自我大循环也是应对中美政治经济的一个战略性措施。提出自我经济内部大循环这个战略措施有非常高的高度，有利于于促进国内市场统一，建立全国统一的更高更有效的良性循环市场。改革开放之初市场是分裂的各地割据的，比如像青岛啤酒这样的国际品牌，很多地方是不能卖的。再譬如说水泥，每个县有一个工厂，只能各买各的。1996年、1997年朱镕基总理推动改革以后全国市场有一定的融合，加入世贸以后又大大地促进了全国市场的统一。
国内经济大循环的改革和推动，对国内市场更加一体化有更大的促进作用，加速大循环的经济可以更好地推动中国全系统产业化的建设，中国有这么大的规模，完全有能力建立全产业链的生产体系。
自我经济内部大循环也有利于改善中低收入特别是低收入人群的生活状况。
国内经济大循环和国际合作并不矛盾，国内经济大循环使我们经济可能会更完善，抗风险能力更强，同时更有利于更主动更积极地和国际合作。
中国有很多优势，有近14亿人口，是全球最大的统一市场，有全球最大的收入群体，任何企业，任何产品，都是需要市场的。再者中国的这个劳动资源非常丰富，有近9亿的劳动者，高等教育和职业教育的人才有近两个亿，有这么庞大的工程师队伍和产业大军，这是全球所有国家中国独一无二的优势。
总之，我对我们国家经济发展非常有信心，所有的争执甚至是挫折都是暂时的。
第六部分：上述分析对证券投资的思考
企业发展必须要有很多的基础条件，特别是发展壮大，大型企业的发展一定是企业自身的努力和国家政府之间的博弈产生的结果。例如通用汽车公司，没有自我的努力通用汽车公司也发展不到那么大的规模，也不可能在美国有那样的经济地位，但是如果是完全市场化，那么2008年通用汽车就和雷曼兄弟一样不存在了。波音公司现在每股净资产是负106美元，这样负资产的公司如果发生诉讼应该早已破产，但为什么通用汽车、波音公司还在呢？这里面有企业自身的努力，也有政府的作用。
大型公司或大市值公司一定是时代的产物，世界500强美国那么多也是美国经济发展的结果，以美国时代为背书的。
中国改革开放以来已经形成了很多大型企业，在这个世界500强当中比例越来越大，我想将来比例会更高，现在的上市公司当中大市值的公司也越来越多，这些公司是时代的产物，也是以国家发展为背景的。有的也是以地区为背景的，讲一个地区的例子，比如上海，上海现在的上市公司总市值大概7万亿，深圳已经超过10万亿。
我很看好中国经济，也看好很多行业和企业，明年可能是IPO的大年，会产生更多的上市公司，也会产生更多的大市值上市公司。中美的证券指数不能做简单地比较，有分析总说纳斯达克多少，道指多少，我们上证综指是多少？但我们要看指数的标本是不一样的，如果我们把上证综指改成以少数优秀企业来作为指数，像美国通用汽车在2008年就剔出了，我们挑选一些公司出来我们的指数也会上万点，甚至五万点都有可能。
美国的证券市场有五家公司FAANG，确实是屡创新高也代表了新技术的方向，代表了美国的技术实力，但仔细再去分析，在这轮大牛市中美国有很多行业包括很多公司是没有涨的，甚至是跌的，例如房地产、一些金融服务公司。
我预测一下，在十四五计划结束之后，大概2026年，我认为人民币对美元的汇率应该会在6以下，甚至是5.5，到时候我们再来共同验证。我觉得在以下这些领域是比较好的投资方向，第一，我认为中国对外的经济交流会越来越多，我们选择中国出口方面有竞争实力，有技术壁垒的一些行业和公司。第二，国内大循环当中会逐步走向集中的产业或行业或公司，这也是很好的投资方向。举例说一下行业或个别公司（这并不代表推荐，只代表我个人的认识），比如服装行业，我们是从简单地加工，然后逐渐向上游发展，然后到了最关键的原材料PX的时候，我们就碰到很多困难。
到美国加拿大这些国家看一看，在大超市例如沃尔玛，服装百分之七八十是中国产的，剩下的少数是越南、斯里兰卡、孟加拉、印度尼西亚这些国家。服装的奢侈品，主要来源是英国、意大利，随着中国服装业往高端发展，现在他们的一些品牌，很多都是在中国生产，包括包包。但我们一直在原材料上面，PX产业化方面碰到一些困难，PX主要是在新加坡，韩国生产。
中国先后有厦门、成都想搞PX基地，好像在昆明也努力过，但是每当要投产选址时，当地的老百姓意见很大，也闹得很凶，据说原因是老百姓认为PX生产过程污染很大。很奇怪PX在新加坡生产，新加坡是一个弹丸小国，而韩国生产是在首尔，人口密集，那为什么到中国生产老百姓会说污染很大？这里面的角力我们去思考一下。当年在成都要建PX产业基地时，很多老百姓上街闹得很厉害，每当一个项目黄了的时候，PX在国际上就涨价10%-20%。据说后来国安部门介入才知道一些真相，比如厦门大学有位教授，通过学术会议通过论坛宣传PX多么多么污染等等，后面的背景是非常复杂的。
如果没记错大连的PX产业基地应该落成了，我们中国一旦要做是什么概念，我举个例子，烟台万华很早的时候我去过，他们管理层当时以巴斯夫为榜样，目标就是巴斯夫，我们可以看看现在万华是什么样的情况，在世界上的地位怎么样？将来发展前景怎么样？我相信PX在中国发展，我们整个服装的产业链就完善起来了。
我讲一下中顺洁柔这家公司，中顺洁柔父子两代，就是专注生活用纸，钟老爷子69岁，做了一辈子生活用纸，儿子接班心无旁骛。这种用心专一的公司我非常喜欢，而且我有一些流通领域的朋友，通过他们交流知道中顺洁柔非常受经销商的欢迎，相反有一些公司，比如某个在香港上市的公司，在销售领域不太受欢迎，因为他们给经销商压货太多，压榨太大，而经销中顺洁柔，上下游关系处理地非常好。中顺洁柔的上游是纸浆，有比较强的谈判能力，在生产设备上原来主要是德国的，现在主要是国内供应商，国内生活用纸成套设备做得非常好，售价低，维护成本低，售后服务好而快，中顺洁柔上游来讲成本是越来越低。
中顺洁柔和下游的关系都非常好，回款很好，我去一些超市考察过，它的厨房用纸都非常畅销，甚至有脱销过，而且有一些机场都是用的中顺洁柔的设备，然后中顺洁柔稳定地提供厕所用纸。中顺洁柔现在广东有三个基地，在浙江，湖北，河北，四川，这几个地方都拥有或正在建设生产基地，它的销售不仅在国内，还出口香港、澳门、俄罗斯，在国内市场占有率的前景会越来越大，这也是国内经济大循环和产业向龙头集聚的必然结果。
中顺洁柔的财务指标，毛利率是39.95%，净利润的话是16%，这个在中国行业内是最高的，这个指标在轻工业当中是非常优秀的，中国现在我们人均生活用纸的量不及美欧的1/4，甚至不及有些国家的1/5，产品的市场潜力非常大。
中国这样的企业非常多，水泥行业是供给侧结构性改革最早的，现在有一点托拉斯的形式，因为有运输半径的原因，在局部有垄断性质，我们还有很多这样的企业很多这样的行业，比如东方雨虹市场占有率大概应该不到10%，如果他到20%是一个什么概念？比如打印机，002180纳思达，我觉得他逐渐的取代进口，会不会也像格力或者美的一样。
比如化妆行业，丸美、珀莱雅都涨得非常好，我们现在的化妆品中高端的主要是进口，我相信我们的化妆行业一定会成就我们国家的大企业大市值的上市公司，我没有投资这两个公司，因为我和朋友进行一些交流以后特别是流通领域他们更看好百雀羚，但是百雀羚没有上市。
由于时间关系，分享到此，希望各位群友批评指正，谢谢。
第七部分：讨论与互动
【Q1】为什么美国会形成今天这种国内以服务业、虚拟经济为主，而生活用品，工业用品在国外生产的这种局面？背后的原因是什么？是经济发展的必然吗？还是他们的历史文化、人性使然？还是国际分工（国家之间的相对竞争优势）的原因？中国继续发展下去也会变成这样子吗？
【Q2】怎么看未来中美5G方面的合作，5G只是中美科技合作的一部分，中美有广泛的科技合作，怎么看中美未来在科技方面的合作？
【A】熊猫的回答：老师累了，我试着回答我的理解：制造业很多是劳动密集型，或者容易被标准化生产线取代，所以发展中国家劳动力便宜，地价便宜等等，有比较优势，而且制造业都比较容易进行国际贸易，所以制造业在经济中的比重会随着人均收入提高先上升再逐渐下降，农业比重不断下降，服务业比重不断上升，这个事实经济学中被称为kuznets 事实。中国作为中等收入国家，二产比重也开始下降了。
关于5G通信，它家包括计算、存储、传输，而在这个大5G中的5G芯片是竞争激烈角逐之地。
因为有了5G，核心网络管理系统需要计算、存储芯片，基站与众多设备需要专用的管理、控制芯片，智能手机终端需要计算、基带和存储芯片。但在芯片技术能力和积累上中美存在一定差距，未来随着5G与人工智能和物联网的充分融合，感应芯片需求也将大幅提升。
5G在技术硬核上中美差距其实不大，我们也不能因为5G通信标准在中国而骄傲自满。
但5G的场景落地和产业应用有望领先美国一步，有很大希望。
中美之间，目前看来，我的判断是无论特朗普是否连任，都有比较长期的竞争和紧张的关系。除非中国经济崩溃再也无法挑战美国地位，或者中国经济稳步发展经济总量达到它的三倍，才会真正有缓和关系的可能。我觉得，中国应该争取与美国合作，但是也要预期到越来越难了。因此要更多与欧洲国家交朋友，还有要加大自我研发。美国政府是不愿意与中国合作5G的，这很清楚，没有争议。
【A】分享者的回答：我试着谈谈我的理解。美国经济高度市场化，更崇尚丛林法则，例如美加比较，加拿大的社会福利更好，当然税收和转移支付更多。丛林法则的必然结果是两极分化。美国吸引了全球最优秀的人才，但美国一些低收入人群受到的教育很有限，一些低档社区的公立学校形同放羊。高端人群、大资本积累越来越多，追求更高的收益，美国是全球秩序的建立者和维护者为大资本对外扩张提供了安全保证，低端产业逐步往上向外转移就是必然趋势。
经济学的研究对象就是效率和公平，美国的效率很高，因此公平方面比加拿大、西欧逊色一些很正常。过去美国人崇尚市场法则，失败者更多地是认为自己努力不够或者命运不济，因此〇八年很多还不起房贷的人士被银行扫地出门欣然接受。但现在情况好像有点变化，特别是这次警察和黑人冲突之后，意识形态在美国重新唤起。
【A】江河湖海的回答：就我个人的经历和观察我的观点是因为中国企业全面向技术的高端化延伸，美欧日等老牌发达国家的大量企业的利益是受损的，在未来一段时间国际化一定会遇到各种打压和排挤，正当的竞争中国企业是不惧的，主要是政治方面的风险，类似华为这种。
我用一个做投资的最喜欢的标准来讲讲我对中美欧日的未来理解：目前中国的整个国家的净利润率是5%，而美欧日等的是15%，而随着中国向高端领域的发展，未来中国的净利润率可能是8%或者10%，是一个提升的过程，而美欧日可能是由15%降至12%甚至10%的过程。
【A】分享者答：关于华为这件事情，我们等待结果吧。
中国是芯片的最大进口国，也是我国的最大进口商品门类，3000亿美金吧，市场在我们这，美国不卖给我们，他的市场在哪？其他国家承接，不现实。我相信我们会有应对措施。
【Q3】5G的基础是半导体设备，其实有众多的高端设备我们都不能生产，这些设备的研发需要广泛的创新的社会氛围，为了维持更大范围的合作，5G是不是就忍了？
【A3】我们是在忍让，忍辱负重。但必要的斗争还是要的。在中美关系最好的时候，文斗也从未停止过。
我们最大的不足，就是材料科学上的落后。芯片和航发，最大的制约就是材料。我相信，自动驾驶，一定最先在中国落地和产业化。汽车产业不争气，希望在新能源汽车和自动驾驶能弯道超车。
整理者：飞扬Serena 大湾汇价投俱乐部
校对者：朱江古月 大湾汇价投俱乐部