假定2017年底市值288亿元时买入阳光城股票，持股到2020年底，市值250亿元，并收获3次分红共计12.4亿元，持股年化收益率为-3.0%。其中分红收益，年化收益率1.4%；持股市值下降损失，年化收益率-4.5%。
假定2020年底市值250亿元时买入阳光城股票，持股到2023年底，市值408亿元，并收获3次分红共计42.5亿元，持股年化收益率为22.5%。其中分红收益，年化收益率5.7%；持股市值上升收益，年化收益率16.9%。
假定2021年9月10日收盘市值194亿元时买入阳光城股票，持股到2023年底，市值408亿元，并收获2次分红共计26.8亿元，持股年化收益率为42.5%。其中分红收益，年化收益率5.9%；持股市值上升收益，年化收益率36.6%。
一、利润增长率预测
2021年8月阳光城发布半年报，随后多家机构给出阳光城未来3年的盈利预测。基于2020年归母净利润52.2亿元，机构预测的2021年归母净利润介于60.0亿元和65.8亿元之间，年增长率介于15.0%和26.1%之间，调和平均19.7%。
二、利润预测
采用机构对阳光城2021年利润增长率预测的均值19.7%，预计2021年归母净利润为62.5亿元，机构预测的2022年和2023年归母净利润均值分别为74.1亿元和84.9亿元。
三、市值预测
阳光城2017年底-2020年底市盈率介于4.8倍和14.0倍之间。2017年归母净利润20.6亿元，2017年底市值288亿元，市盈率14.0倍。2020年归母净利润52.2亿元，2020年底市值250亿元，市盈率4.8倍。
预计2021年-2023年归母净利润分别为62.5亿元、74.1亿元和84.9亿元，按照2020年底4.8倍市盈率测算，预计2021年底市值300亿元，2022年底市值356亿元，2023年底市值408亿元。
四、分红测算
阳光城2017-2020年归母净利润共计143.2亿元，2018-2021年分红共计28.1亿元，累计分红比例19.6%。
预测2021-2023年归母净利润共计221.6亿元，按照19.6%的比例测算，2022-2024年分红共计43.5亿元。
五、历史持股收益测算
假定2017年底市值288亿元时买入阳光城股票，持股到2020年底，市值250亿元，并收获3次分红共计12.4亿元，持股年化收益率为-3.0%。
其中分红收益，年化收益率1.4%；持股市值下降损失，年化收益率-4.5%。
持股市值下降损失，又可以拆分为业绩增长收益，以及估值下降损失。业绩方面，归母净利润从2017年的20.6亿元增至2020年的52.2亿元，增幅153.2%，年化36.3%。估值方面，市盈率由2017年底的14.0倍，降至2020年底的4.8倍。
六、预期持股收益测算
1、2020年底买入
假定2020年底市值250亿元时买入阳光城股票，持股到2023年底，市值408亿元，并收获3次分红共计42.5亿元，持股年化收益率为22.5%。
其中分红收益，年化收益率5.7%；持股市值上升收益，年化收益率16.9%。
持股市值上升收益，主要为业绩增长收益。归母净利润从2020年的52.2亿元增至2023年的84.9亿元，年化增长17.6%。
2、2021年9月10收盘时买入
假定2021年9月10日收盘市值194亿元时买入阳光城股票，持股到2023年底，市值408亿元，并收获2次分红共计26.8亿元，持股年化收益率为42.5%。
其中分红收益，年化收益率5.9%；持股市值上升收益，年化收益率36.6%。
持股市值上升收益，又可以拆分为业绩增长收益，以及估值上升收益。业绩方面，归母净利润从最近4个季度（2020Q3-2021Q2）的55.1亿元增至2023年的84.9亿元，年化增长18.8%。估值方面，市盈率由2021年9月10日的3.5倍，升至2023年底的4.8倍。