此公司的优点就不在重复了，区域垄断、高毛利、大量现金、小市值国企（纪委）。以下记录一些需要持续关注的问题。
1、净利润增长但是意义不大
净利润的增长很可能是会计的技巧。因为销售费用同比减少了0. 12亿。公司的销售费用很可能是公司用来调节利润的一个工具，因为销售费用明显高于海看。并且在关联交易中可以看到很多广告费用。
虽然营业收入增长了，但是IPTV基础业务的毛利率下降了5.94%。看了一下折旧和费用都大幅上涨，需要继续观察毛利是否会继续下降。
2.业务增长到了瓶颈
IPTV基础业务营业收入上涨，很可能是有新的用户开通了IPTV。但是IPTV基础有效用户同比下降1.7%，不知道这个统计口径是什么样的，是不是iptv的业务增长已经到头了？有些客户开了IPTV也不什么看。
区域垄断是公司最大的护城河，同时也是限制公司成长的紧箍咒，一个省份的人数只有那么多，除非有大量的用户开通付费服务，不然公司的成长性可能已经到头了。保守起见，估值的时候公司的增长率应该设为通货膨胀率。
3.所得税
24、25年都可以享受15%的税率，之后重新申请。维持15%税率的问题估计不大，除非政策上有很大变动。
4.版权收入
这块基本上跟大股东投非常不稳定。在估值的时候可以剔除这块收益。
拍下脑袋，可能20-25之间是一个很好的击球区。