工程项目这块垒知占比多少了?有这块资料么?谢谢
图1. 公司成本构成(2018年年报)
图2 公司原材料采购情况
图3 原材料价格变化趋势
卓创资讯的数据显示,2018年我国环氧乙烷产能433.5万吨,产量316.8万吨,开工率73%。国内环氧乙烷装置主要有两部分,一部分是精制环氧乙烷,一部分是联产乙二醇,由于环氧乙烷储存受限,乙二醇可以调节两种产品之间的产销,而聚羧酸减水剂单体是环氧乙烷最大的下游。目前乙二醇价格低位整理,联产装置依旧生产环氧乙烷为主,环氧乙烷供给较为充裕。未来我国煤制乙二醇新增产能较多,价格有长期受压制的可能, 一定程度上亦对环氧乙烷价格形成压力,且就环氧丙烷自身供给格局而言,2020年新增产能压力较大(图4)。因此,公司的原材料成本将大概率保持低位,不排除继续小幅下探。
图4 环氧乙烷新增产能情况
在三费成本中,公司的销售费用占比最大,其次为管理费用、研发费用。考虑到公司目前处于全国扩张过程中,且工程业务比例高达40%以上,预计销售费用短期内难以下降,而管理费用和研发费用增幅按一般惯例将小于营收增幅。因此,总体来看这一块不会对利润造成特别大的负面影响,且随着营收规模高速增长及全国布局日益完善,三项费用占营收比是有可能小幅下降的。
总体来看,公司的产品价格较大概率能保持稳定,而成本也较大概率能维持低位,产能扩张会大幅提高销量,三方面均有利于提高公司的盈利能力。因此,营收和盈利能力在明后年较大概率能保持高速增长。至于估值和市场空间测算,就交给市场吧,一旦市场认可了公司的成长股地位,则投资者可以赚到估值修复和公司成长的戴维斯双击。$苏博特(SH603916)$ $东方雨虹(SZ002271)$ $伟星新材(SZ002372)$
工程项目这块垒知占比多少了?有这块资料么?谢谢
期待着量价齐升!
我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。行业集中度的受益者
抱歉,操作层面我没法给意见
看着挺美的,这个价位合适指点下吗,涨了这么多有点心慌,
老师怎么看待苏bo特脆弱的现金流呢
比研报写的好多了
写得太好了,水平很高!
学习
行业没太大意思,还是先选行业才好