最近市场上没有太多值得聊的，美国国会预算办公室大幅上调财政预算倒是可以说一说。

简单来说，CBO大幅上调了24年赤字支出，同时又大幅上调了未来10年的赤字支出。

我认为前者的意义远大于后者。

首先，24年上调赤字的大头来自学生贷款的减免，再加上医疗支出的增加，这对GDP的推动非常明显，会强化对于24年不着陆/软着陆的预期。但总的来说还是属于一次性影响，所以对收益率（期限溢价）的影响相对有限。

而大幅上调未来10年的赤字支出，一方面是模型修改的技术上的原因，其次是对长期俄乌问题的定价，两者对实际的美国经济影响有限。一些因素在后期受到干预的概率较大，确定性不高的前提下不适于市场提前计价。

目前市场对于美国财政问题比较关注，短期内可能会带来财政信任度的问题，以及对收益率产生一定的负面影响。但我认为实际定价应该侧重于前端（24年），在财政支出的保护下强化今年软着陆/不着陆的经济预期。

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