【三季度配什么？再聊流动性】
上篇帖子说看好三季度资产价格的表现，流动性将会大幅改善。那该配置什么？
目前来说，流动性跟银行储备金的规模高度相关，所以们先简单回顾下银行负债表的工作原理：
负债方面，银行从消费者、企业的存款以及向市场发债筹措资金；这些资金转化为资产端，一部分以准备金的形式放在美联储的现金账户（确保银行有足够的流动性为客户提取资金），另一部分向市场提供贷款或投资于资产。
如果准备金下降过快，那银行出于客户取款/挤兑的需要，会被迫把资产里易于变现的项目转成现金。反之，当准备金增加，银行会购买更多的证券、发放更多的贷款，而准备金增加过快或达到一定水平时，就会提高银行在资产端的风险偏好。
以上就是准备金水平影响市场的逻辑。
顺着这条线，银行会优先买什么资产，贷款的流向就是根据流动性配置的方向。
举个例子，现在居民部门的负债表非常健康，房屋贷款就是银行乐意借贷的地方，另外受到SVB事件的影响，银行青睐MBS＞美债。所以$美国房产建设ETF-iShares(ITB)$ 就会直接受益于流动性的改善。
当然，直接受益的资产有很多，如果想着省心省力，大盘指数也是不错的选择。