【JOB DAY】

美国3月非农新增303k，大幅超出预期200k，薪资+0.3%，失业率3.8%。细分数据里，就业增长分布广泛。

相较于2月非农数据中，新增和失业率出现的割裂，在这份报告中并未延续。另外季节效应的影响也过去了，所以相对于前面的NFP，这份数据没有弯弯绕绕，直白的告诉你“好”。

考虑到薪资趋势仍旧合理（下图2），高额就业新增（30万以上）后期普遍存在下修问题，这份数据我不会当成“热”来看。

What does this mean for markets?

当下这份数据更像一份配菜。

在通胀保持下行趋势的时候，这样的就业数据无疑是软着陆的标志。

而如果对于通胀趋势存在明显分歧，市场共识回到担忧通胀的阶段，那这样一份“强劲”的数据无疑是增加了去通胀进程的不确定性。

目前市场在寻求回调的窗口，短期的资产定价可能会更倾向于后者，降低风险。

但在宏观上应当适度看穿，对于市场是利好还是利空取决于对通胀的看法，下周CPI才有决定性。

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$ $道琼斯指数(.DJI)$