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回复@我不喝汽水: 【黄金】有不少朋友问,观点没变。//@我不喝汽水:回复@配置喵:【黄金】
(1)从美国结束金本位至今,黄金基本可以认为分子端增速为0的零息资产,主要受分母端+风险定价(类似美债期限溢价)的推动。
相较于美股来说,差异在分子端,所以黄金往往在分子端经济前景不明朗/悲观时表现优异。
回顾历史,71年至今黄金有三次大幅跑赢美股,分别是:
①1971-81年,美国经历4次衰退+1次滞胀;
②2000-11年,00互联网泡沫、08金融危机、10欧债危机;
③2018-2020.7,18年衰退预期,贸易战,大流行。
除此之外,黄金在其他时段表现一般,尤其是在利率路径稳定的经济上行阶段,因为没有分子端的担忧,价格通常已经在降息前做出了反应,而进入降息周期后,经济的改善往往推动风险定价的下行,导致黄金表现不佳。如95年7月格林斯潘“预防性”降息带领美国经济实质软着陆,同期黄金美股出现分化。
因此,黄金是悲观者的头寸,对于巴菲特这样长期看多美国的投资者来说,黄金不会被考量;
(2)原文后半段30年代美国大萧条和60年代美苏冷战,都是在金本位制下的财政扩张,跟当下不可同日而语。8月初在美国财政部公布了超预期的融资需求后,黄金的抛售反而比美股更剧烈;
(3)个人观点,美元紧缺周期给黄金带来了较高的风险定价(美元替换,去美元化),这部分溢价会在货币政策正常化后走弱。中期角度美国经济前景较好,黄金这类没有分子端的资产略显无聊。
而短期和长期角度,衰退很难预测,作为对冲衰退的工具跟目前5%的2y美债和4.6%的10y美债比,性价比也很低。
(4)以上观点不针对沪金。
$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $黄金ETF(SH518880)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$
引用:
2023-10-08 21:22
几张图,简单说说黄金。
在雪球上如果有被歧视最严重的资产类别,那一定是黄金,因为价投大佬的喜好,导致黄金成为了所有价投圣经教徒的公敌。
这里放几个有意思的图。
黑线是美股大盘股总回报指数,包括了股息再投入,也就是说,从1971年美元脱钩黄金之后一直到2011年,这40年内,美...

全部讨论

实干的股市小铜币02-02 01:46

看好黄金 特别沪金

不赚5倍绝不减仓02-01 16:13

黄金是现在混乱世界的一种对冲,至少可以配置一部分。

彪投资本02-01 16:07

沪金看来是长期牛市了

nocow02-01 16:02

现在有BTC,感觉比黄金好