$华阳股份(SH600348)$ 4500万吨煤炭，其中80%是长协电煤，已经全覆盖，另外20%的化工煤中，50%也签订了长协。所以华阳市场煤只有10%左右。今年煤炭价格即便下跌，华阳也不会存在大的利润波动。抛开钠电不谈，抛开今明2年1000万吨无烟煤增量不谈，9成长协的煤炭股，只给5倍的估值，是不是有点低了？