一、地产开发模式：
贷款-》买地-》-》预售-》开发-》贷款-》买地-》预售-》开发-》……
在这个循环中，最大的成本在于土地获取的成本，随着市场越来越火爆，土地的价格也会随之越来越贵。所以，地产行业被很多人认为不是一个好的生意模式。许多人认为，房地产公司卖地赚了钱，赚的钱又要买地，实在想不清楚最后留下的是一堆地还是一堆钱。
确实，对于那些只图挣快钱，在行业向好的年份，一味高杠杆的企业来说，留下的只是一堆地和满满的债务。而且从需求端来说，每开发完一个项目，在固定的年限内(没达到房屋使用年限)，需求就减少一部分。
万科大概从15年开始，就意识到这个问题，开始从住宅开发商向城市配套服务商的转型，并且大幅提高股票分红比例。
一直以来，我都没想明白，万科这么做的意义是什么。从表面上看，这么做是把有限的资金，投入了短期回报率更少的重资产项目。但是拉长时间线看，这是用一笔笔开发房产挣的资金，买了一只只会在房屋存活周期内会生金蛋的母鸡。物业、商业地产、长租公寓、物流地产。
这样，就解决了最后留下的是现金还是一片地的问题。最后留下的，变成了一些能持续赚钱的机器，虽然这些机器赚钱没开发块，但胜在时间久，且成本不受原材料端的波动制约。
另外，大幅提升分红的意义在于：
1、让股东在持续波动的股价周期内有信念长期持股，看到一丝曙光；
2、防止在业务爆火的年份，决策层疯狂扩张。
以上为我的粗浅认知，期待同道中人的指点。