印制电路板{Printed circuit boards}，又称印刷电路板，是电子元器件电气连接的提供者。
在印制电路板出现之前，电子元件之间的互连都是依靠电线直接连接而组成完整的线路。在当代，电路面板只是作为有效的实验工具而存在，而印刷电路板在电子工业中已经成了占据了绝对统治的地位。
印制电路板的分类如下:
单独说说柔性电路板（Flexible Printed Circuit 简称FPC），是以聚酰亚胺或聚酯薄膜为基材制成的一种具有高度可靠性，绝佳的可挠性印刷电路板。具有配线密度高、重量轻、厚度薄、弯折性好的特点。
可以说FPC是PCB的一种，精密度更高应用精密电子装置的电路板。
我们看看pcb产业链:
经过多年中国电子制造业的发展，全球pcb产业重心已向中国转移。pcb原材料成本通常占比高达60%，包括覆铜板铜箔树脂和玻纤布。下游应用主要为通讯、计算机、消费电子和汽车电子。
2021年是pcb行业相对困境的一年，体现在上游原材料涨价，而下游应用需求景气度一般。下游应用不景气核心问题来自2020年逆周期政策下抢先发力新基建，包括5g基站和数据中心，进入21年后有所放缓。
展望2022年，pcb上游原材料上涨动能衰竭，有望高位回落。最重要的是下游几大应用都有机会在智能化浪潮下焕发生机。
智能化可能是后面几年的重要产业趋势，从基础设施到终端到应用都在向智能化发展。元宇宙、智能驾驶、AIOT都到了一个爆发的窗口。我们分拆到几个行业看：
通讯、计算机（数据中心）：22年面临的经济下行压力巨大，重启逆周期新基建成为了必要手段，同时也是顺应下游发展的顺势而为。5g建设有望提速，带来基站、交换机等增量。现在已经看到META为代表的互联网巨头布局元宇宙大幅增加资本开支，将带来数据中心为核心的服务器、光模块需求。
消费电子：消费电子最大的创新来自于ARVR，META旗下OCULUS，预计21、22年出货量为900W、1600W，而20年只要100多W。随之而来的苹果MR、PICO等品牌也处于酝酿期。
汽车电子：汽车产业正处于类似“功能机”向“智能机”的手机产业发展变革之中，新能源车渗透率已经越过10%快速提升，而智能驾驶渗透率仍在早期。带来的PCB特别是FPC价值空间巨大。
综上所述，PCB行业将有望困境反转，随着产能继续释放，又迎来成本下行和需求景气的阶段。作为基本面、估值、股票的低位，有望迎来戴维斯双击。
我比较关注汽车电子和消费电子的潜力，核心品种包括世运电路和东山精密。世运电路是汽车PCB占比最高的品种，达35%，且已进入特斯拉为代表的核心车企和第三方供应商，明年净利润增速接近翻倍，20X PE出头。而东山精密则是PCB行业的龙头公司，业务全面发展，汽车电子有特斯拉，VR有进入OCULUS代表的核心大客户。明年净利润增速40%+，只有约18X PE。