轨交产业链有一个简单粗暴的划分：火车头、火车核和火车皮。
火车头：整车制造商，中国中车，是行业的景气度风向标。
火车核：核心部件制造商，时代电气、中国通号，是中科院直属，业绩与中车高度相关。
火车皮：配套部件制造商，如康尼机电、运达科技、交控科技等，取得CRCC认证或者铁路一般产品安全认证证书，业绩波动更大。
抗风险性：火车头＞火车核〉火车皮
业绩弹性：火车皮 ＞火车核〉火车头
此次轨交投资可能超预期、到达交付大年，设备或将更加受益，因此着重关注"火车皮"。
康尼机电:
(1 )主业轨交门超预期，2015-2019年持续高增长，2019年H1轨交业务同比+ 50%以上，中报轨交在手订单金额为39.8 8亿元。
(2 )门系统龙头，门系统市占率提升至67% , 2019年主业实现3.8亿归母净利、盈利能力扎实。
(3 )目前市值仅为62.87亿。
交控科技：
(1 )我国的城轨信号系统领先公司，公司充分受益城轨行业的高速增长，2016-2018年市占率从个位数提升至31%。公司2018年底在手订单高达42亿元，2019H1新增中标条数已达到7条。
(2 )交通信号系统市场竞争激烈，市场地位提升带动净利率持续提升(2016年的6.09%-2019年7.69% ),毛利率在27%左右。
(3 ) 3 月 25 日 PE(TTM)约60倍。
运达科技：
(1 )公司近年来积极向城轨业务进行转型，地铁智能故障诊断业务、地铁走行部产品等开发顺利，公司2019年半年报在手订单约13.32亿元，创历史新高。
(2)运达科技销售毛利率、净利率维持在较高水平，近两年来毛利率达到了 55-58%左右，净利率接近20% ，这与公司此前主要从事国家铁路业务相关，国家铁路毛利率水平相对较高。
(3)3 月 25 日 PE(TTM)约 39 倍。
$康尼机电(SH603111)$
$运达科技(SZ300440)$$交控科技(SH688015)$
两个月前的，不过信息延迟看看，更有思考。