一、雅士利兴衰与达能中国进退
2013年5月，蒙牛宣布中粮集团和达能签署协议，达能通过与中粮的合资公司持有蒙牛乳业4%的股份。
2014年2月，蒙牛与达能再次签署认购协议，蒙牛宣布向达能定向增发约6.6%的股份，达能持有的蒙牛股本由之前的4.0%增至9.9%。
2013年6月，蒙牛按每股3.5港元要约收购雅士利股权，截止2013年8月13日共计要约收购31.96亿股，耗资约111.86亿港元，蒙牛持股比例达89.82%，公众持股量低于25%。
2014年10月，达能按每股3.7港元的价格定向增发成为雅士利二股东，达能耗资43.9亿港元持股量达25%，蒙牛持有雅士利股权降至51.02%。
2015年12月，雅士利以12.3亿港元收购多美滋中国全部股权。
2021年5月13日，达能宣布以154亿港元（16亿欧元）出售其持有的蒙牛乳业9.8%的股份，所得资金将用于股票回购。
2022年1月18日，雅士利公布盈利预警：“因对多美滋品牌进行不超过人民币3亿元的一次性减值拨备，致使本集团预期录得亏损不超过人民币人民币1.89亿元”。
2022年3月14日，雅士利在港股一片凄风苦雨中逆势暴涨98%盘中临时停牌，当日下午公告召开董事会。
2022年3月16日，蒙牛、雅士利根据收购守则要求发布联合公告：“蒙牛正就其于雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，此举或会导致多项潜在交易，详情尚有待落实，但或会包括蒙牛向雅士利提出潜在私有化要约，潜在私有化要约价为1.2港元。
2022年4月19日，蒙牛、雅士利根据收购守则联合发布每月更新：“相关各方（包括但不限于蒙牛）为敲定潜在交易的条款及其他细节的谈判及咨询仍在进行中”。
2022年5月6日，蒙牛、雅士利联合发布协议安排方式私有化雅士利公告。达能出售向蒙牛出售合资低温业务合营公司剩余20%权益，雅士利向达能出售多美滋中国，蒙牛收购达能持有的25%雅士利股。
意兴阑珊，彻底切割，曲终人散，时代落幕！
二、蒙牛私有化雅士利要约具体内容
（一）作为私有化前提的3项拟定交易内容。（1）蒙牛收购达能持有低温业务合营公司20%权益。交易最高价不超过人民币16亿元。若多美滋中国出售暂未完成，低温业务按14亿交易（非雅士利交易，无论雅士利股东会批准与否均可交易）；多美滋中国出售最终亦完成，低温业务按16亿交易；多美滋中国最终未完成，则低温业务按12亿元交易。低温业务交易需获国家市场监管总局批准。(2)雅士利向达能出售多美滋中国。雅士利预计所得款项人民币8.6亿元，需获得反垄断批准。(3)蒙牛按1.2港元价格收购达能持有的25%雅士利股权。交易总代价约14.23亿港元，蒙牛以现金支付（无论雅士利股东会批准与否均会推进交易）。
（三）私有化提案主要内容。（1）私有化提案的先决条件。雅士利独立股东于特别股东大会上批准拟定交易；25%雅士利收购案已按照其条款完成；已就拟定交易作为收购守则项下的特别交易取得执行人员的同意。（2）要约价格不会上调。雅士利每股计划股份的注销价1.2港元，注销价不会上调，且要约人并无保留如此行事的权利。（3）私有化提案的实施条件。股东批准，法院会议上获不少75%股东表决批准；不得有代表超过全体无利害关系10%投票权的股东投票反对协议安排。（4）要约资金安排。此次私有化应会注销代价约13.65亿港元（小case），要约人计划从内部资源拨付私有化提案所需要的资金。
三、小结
（一）此前未更新到达能2021年5月已将持有蒙牛乳业股权全部出售信息，若知悉该信息，可更确信达能退出雅士利的决心；（二）交易难度不大，无明显障碍；（三）私有化方式选了协议安排而未选全面要约。