理逍遥 的讨论

按2024-06-24日股价作为对比，2018-2023年每股累积分红税前收益率:中海油27.2%，美孚18.3%，雪佛龙19.7%，康菲12.5%，西方石油13.2%，
如果按2023年每股分红对比2024-06-24股价，税前股息率:中海油5.6%，美孚3.2%，雪佛龙是3.8%，康菲3.4%，西方石油1.1%，但需要注意的那是过去的静态数据，动态看是美国四大油气公司2024Q1业绩都下降12-30%之间，但中海油的业绩同比上升23%，而且中海油的业绩成长持续性和空间和速度和综合财务指标都碾压性优势。
如果把回购总股本考虑进入:2024-06-24日的总股本对比2017年总股本: 美孚-6.9%，雪佛龙-3.3%，康菲-1.1%，西方石油增长15.9%，
如果把回购加入股息回报率，即使22.50港元股价的2018-2023年累积股息率，或当前静态股息率依然比美国四大油气公司的回报率高，而且美国石油公司2024年开始几乎不怎么增长了而且业绩开始在81美元中高油价环境时业绩全部走向拉胯，对比中海油在81美元的业绩利润新高而且桶效益大幅提升且持续优质成长。
当然我备注一下数据维度: 美国四大油气公司我只是按目前已经减少的股本作为回购的收益，并不是按公司宣布的未来回购但暂时未回购的数据去测算的。
最后我们综合看，我们经过长期的探讨都知道了增加1万桶每天的产量产能背后大概需要资本支出，而且中海油的净现金1184亿人民币，美孚-70亿美元，雪佛龙-155亿美元，康菲-120亿美元，西方石油-170亿美元，这些关系到未来的派现率和回购能力和增产能力和抵御风险能力和持续性。
综合看还是中海油静态和动态股息率高，美国油气公司回购对于普通散户持股来说体验很差的，税后股息率不到3%，回购股本减少但只有股价上涨兑现才获利，而中海油的股息率直接给散户。
假设如果同样持有1000W美国四大油气公司VS中海油H，持有美四大油气公司扣税后20来万不够一年生费，持有中海油H在二线或以下城市税后48-70万(派现率43-50%，港股通或港股账户)够了而且每股分红的中枢逐年随业绩成长和派现率提高而提升，当然业绩和股息率都有波动风险哈。差异还是一目了然的。

这个是好友发给我的券商研报里面的数据，和我统计的数据大概能印证上去，会计兄有空也帮忙统计看看，多方位验证。

我手动统计的埃克森美孚、西方石油、雪佛龙三家2023年的年报数据，确实回购和股息加起来有7%以上。但确实没有统计美股全行业油气公司分红和回购。

[很赞]会计兄数据全面。我只统计了获取一年的数据。市场对公司的估值应该主要基于后续能带来的分红+回购 的总回报率，从这个角度是不是可以以最近一期的回购和分红回报率以及承诺未来的回购分红回报率作为估值的基础？

我想了一下，股本的变化应该有收购资产之类的影响，应该把这些剔除掉再看？

按照会计兄的方式计算了一下： 巴西石油2021-2023年分红合计10.71，每股累积分红税前收益率大致为：76%。 1000万买入，每年分红超过100万，一线城市是不是也很滋润了。

港股投资人整体还是更理性，目前的价格依然是合理偏低估～大A真的是格雷厄姆笔下喜怒无常的十三点250～

这三家公司回购比例很大至少占比50%（和股息比），且在年报里有承诺持续回购。

美股过去几年石油公司回购进度过去几年没多少，我大概看了一圈实际上很有限，但股息率非常低而且美国需要股息税，两年前我就看清了美国油气公司的估值，所以过去两年不买美国油气公司的ETF基金，中海油的股息率高太多而且公司持续成长和财务指标健康太多，美国页岩油气几乎不成长而且含油率持续下降，T1开采过半，效益大减……

我有空也稍微整理一下按实际减少的股票数量和实际每股股息具体量化看看。