| 发布于: | 雪球 | 回复：7 | 喜欢：73 |
债市利率肯定有一些影响市场整体估值的，毕竟有一部分资金比如个人，比如部分机构保险等会一部分切换成高息债，预期市场估值走低……
但其实我也在想有时是不是赚钱或亏钱效应其实更影响市场整体估值，你看2019-2024的美国国债利率一路上升，但美日英法德印度等国的股票全部最近几个月都历史新高，是不是他们的公司整体内在价值提升和回购影响？我想有影响，历年估值这方面我也研究但我个人主观预判推断可能内在估值改善应该不是很大，当然估值也跟预期增长率有关，问题来了，美日英法德印的整体公司都明显改善？特别是欧洲的其实我打个问号？……
很多个人或机构，赚钱效应带来的《贪婪的多巴胺》几乎让绝大多数的人对存款利息不敢兴趣的，不管是2%提高到5%，因为2008年至今超长期的股票繁荣带来更多的刺激和赚钱效应的贪婪，这是人性的共同弱点，赚钱效应没有结束前很多资金无法做到离开定存……
另外2024年的港股“高股息率”股票走强，也是市场预期美国降息？我想当然有影响，但我的理解是市场风格从高估值赛道切换到高股息率的风格带来的赚钱效应也许比市场利息影响更强大……2021年港股一堆极高股息率股票无人问津，比如神华H兖矿H海油H，那时候的美元利息还没起来，反而在美元利息高点的现在，你看市场的这些极度高股息率股票都被买成了中等股息率股票，有些甚至低于美国国债利率了，而2021年初正是高估值赛道的最鼎盛时期，比如当时看亏损一塌糊涂的送外卖的几万亿的市值，思考是不是后面的美国加息把我们的高估值赛道带崩了？还是本身的高估值泡沫的亏钱效应导致下行？……
股市的生态和利率有关，但股市生态是非常复杂的有时是无序的，甚至极度不合理的现象长时间存在，利率预期，预期增长，市场所在地预期稳定性，政策预期，甚至是市场板块赚钱效应预期等等都有影响的，有时很难具体判断是哪个原因……好像2018年的加息比较明显压制美股和AH蓝筹估值，好像2022-2024的高息并没有明显压制的……