谈下个人看法
涪陵榨菜的电商毛利率比经销渠道要更低，主要是三点：单品均价、邮寄成本、更为激烈的线上竞争格局。
公司旗下主要由桑田食客和汇聚天下这俩公司，来负责直销电商业务，其中桑田食客租的是大股东（政府）的房租，每年租金10几万。
人们在线上和线下的购买数量还是不同的，线下为高频次、低数量，线上为相对低频次、低单价、高数量，单次购买十几包以上为常态，且经常有活动优惠促销，像70g经典鲜脆榨菜，包邮只卖2.1元，去年公司在电商这块投了不到2000万销售费用
其次，相对线下对经销商仓库的定点大批量发货，线上单品的邮寄边际成本要更高，收货地址要更多，安装平均单次20元购买金额来计，邮寄成本至少占到收入金额的10%以上
自2021年起，运输费从销售费用转入主营业务成本，由此影响毛利指标，我估算了下，邮寄成本对毛利率的挤压，相对经销，至少在15%以上，但即便如此，直销毛利率依然近50%，也是相当不错的
其三是管理层也有意逐渐做大线上渠道，培育线上用户的消费习惯，从个人对榨菜消费的调研感受去看，场景化、即时性消费是其很重要的驱动因子，线下商超等都属于场景化消费，线上无此优势，这也决定了线下渠道是其主要的牵引渠道，虽然线上也做了十几年，但也只有一个多亿的收入，榨菜也只卖了不到一个亿，这跟用户的即时性、场景化消费习惯有直接的关系。
同时线上榨菜品牌比线下货架陈列的要更多，竞争更为激烈，线上更多是非急需性用户，他们之所以在线上购买，更多是基于价格优势，否则楼下小卖部顺手就扔购物车了，所以企业也不得不针对线上用户的画像，跟随线上榨菜市场的竞争格局，制定价格战略。
如你所说，线下有货架陈列成本，这点跟上市公司毛利没有关系，它是买断式经销，直接先款后货卖给经销商，之后的成本跟公司没关系，陈列成本属于流通中的中间成本，是要加到终端售价中的。
以上几点决定了榨菜的线上毛利率比线下渠道要低的原因，不仅是毛利，两个电商子公司20%的所得税，也要比集团公司及销售子公司15%的所得税高。
个观仅参。@今日话题 $涪陵榨菜(SZ002507)$