$拼多多(PDD)$ 尝试理解pdd股价这么弱的原因
1. 宏观经济差，且没有企稳迹象。拼多多作为第二大电商平台，宏观的压力必然有所体现。
2. 线上相对于社零的超额逐渐减少
3. 直播电商的规模到了显著挤压货架电商的时候
4. 淘宝开始做出正确应对，重回增长。但电商很快就容不下两家一起增长了。
5. 中美关系已经很差，而且还会更差。
6. 以阿里为估值锚，阿里有更大的GMV，还有云/文娱/本地生活/出海等大量额外业务。现阶段的拼多多不应该比阿里高很多。
仍看好PDD的原因
1. 拼多多仍占据低价心智核心位置，一定程度上受益于经济下行。
2. 淘宝今年做得不差，但也仅仅是不差。牺牲利润换GMV而已。想更好，难。
3. temu空间很大，海外竞争烈度远低于国内，更容易获得不错的利润，亚马逊的反抗迟缓且微弱。
4. 目前来看，欧美政府对temu的反应比较温和。
5. 估值极低。股价增长大概率不低于业绩增速。