股市火箭炮

价值投资重点关注行业

看懂了自由现金流的构成，也就看懂了商业模式。所谓商业模式，就是看是否是“小投入大产出”的生意。

又看了一遍张尧总的投资札记，他的买入标准很苛刻，买入时隐含回报15%以上，基本就是7倍以下市盈率买入。

【回报率=ROE/PB=ROE（1-分红率）/PB+股息率】按照这个公式的变量思考：
（1）股息率是当下能拿到的保底收益，越高越好，一定程度上也反映了估值低；
（2）分红率为0时，股息率为0，收益率取决于ROE和估值，此种情况必须确保管理层诚实，如伯克希尔基本不分红；
（3）股息率相当的情况...

我刚刚关注了雪球组合 $摇铃不摇(ZH3375273)$ ，当前净值0.9999。

巴菲特是股权思维，他暂时还不算

巴菲特、林园、段永平、散户乙等一众大佬成功的共同点是股权思维。差价思维也有很多做得不错，但成绩都远低于股权大佬。因为股权大佬永远满仓分红再投入，股数越攒越多。

回复@股市火箭炮: 特指核心城市房产，国外的统计数据也是各国核心城市房产。阿猫阿狗都除外。//@股市火箭炮:回复@炎荷居:之前看过国外一篇报告，研究过去百年资产收益，回报最好的市房产和股票，二者长期来说是差不多的，房产的波动比股票要小很多。——如果不加杠杆，股票超过房产的部分主要来源...

之前看过国外一篇报告，研究过去百年资产收益，回报最好的市房产和股票，二者长期来说是差不多的，房产的波动比股票要小很多。——如果不加杠杆，股票超过房产的部分主要来源于分红再投资，房产总额太大无法房租再投资，但是波动小可以上杠杆，也实现了二者差不多的长期收益。

回复@半杯咖啡886: 财务高手来看看，账上现金的真实性需要确定，另外感觉实控人的历史背景、诚信度也需要了解。能够做到市占率第一，应该还是有两把刷子的。//@半杯咖啡886:回复@股市火箭炮:说得对。就凭这点可以买入飞鹤，唯一担心的就是财务造假了

回复@股市火箭炮: 随着未来经济复苏，生育率大概率也会随之上升。//@股市火箭炮:回复@只买消费垄断:关于出生率的问题，我研究过美国过去百年出生率，历史上处于经济萧条期的1930年代和1970年代，美国生育率都大幅下降，后来经济复苏后生育率又周期性回升。虽然长期来说生育率下降可能是大趋势，但...

关于出生率的问题，我研究过美国过去百年出生率，历史上处于经济萧条期的1930年代和1970年代，美国生育率都大幅下降，后来经济复苏后生育率又周期性回升。虽然长期来说生育率下降可能是大趋势，但是并不是线性下降，而是降几年升几年周期性波动，大部分人是线性思维。中国建国以来的生育率也是周期...