石油：三年内最好的投资板块

今年3月有过看多黄金 黄金暴跌，还敢买吗？ 伦敦黄金库存揭示的黄金趋势， 看空人民币 1994年的那次人民币贬值（下）。而现在，虽然在浩瀚的消费品公司里研究，我觉得也有必要谈谈对石油的看法。

i. 石油的背景知识

石油及天然气产业是全世界九大产业之一。截至2016年10月21日，石油及天然气的总市值为4.5万亿美元，总收入为4万亿美元，约占全球GDP的5%。而其实就在两年前，石油石油及天然气的总收入还在8万亿美元左右，至今已经跌去50%。

从石油的历史来看，石油的供给与需求在不断的变化。一般而言，当石油供给过多的时候，石油价格将会下跌（如1997,1998以及2014,2015年）；当石油供给不足的时候，石油价格将会上涨（如1998,2007年）。

根据OPEC 2016年10月的数据显示，目前全球石油供给为9560万桶/天，石油需求为9510万桶/天，供给过剩50万桶/天。

目前整个世界需求中，美国仍为全世界石油消耗第一大国，约为2000万桶/天，中国为石油消耗第二大国，约为1100万桶/天。

整个世界的供给可分为两大阵营，一个是OPEC，另一个是Non-OPEC。OPEC的供给为3300万桶左右，占全世界供给的35%，其中沙特贡献了1000万桶/天。

而non-OPEC的供给为6200万桶/天，其中美国贡献1300万桶/天，俄罗斯贡献1100万桶/天，而我们中国仅产油400万桶/天（这意味着我们国家每天需要进口700万桶/天，按石油一桶50美金计算，约为3.5亿美金）。

石油的价格走势也是极具波动性，其背后的原因既有政治的博弈，也有商业的周期性。现在石油在50美元/桶左右，而我们认为正处于石油下一轮上涨的底部。

ii. 2014-2015年石油下跌的原因

2008年经济危机后，是美国页岩油的崛起。2011年开始，美国的页岩油开始大规模应用，使得美国的产量从从开始的500万桶/天上涨到最高的960万桶一天。

美国页岩油的不断扩产让OPEC的石油市场份额不断下降。2008年时，OPEC占据全世界石油供给的37%，而到了2014年，OPEC就仅占有33%，下降10%。

这一切导致当时油价从100多美金开始下跌的时候，以沙特为代表的OPEC'很反常'在2014年11月明确表态，不减产。

OPEC这一举措意在将以美国为首的页岩油产业赶出石油市场，重新夺回自己的市场份额。当然，沙特的底气来源于其低廉的石油成本。美国页岩油公司平均成本在40-50元/桶，而沙特的成本却在20美元/桶左右。

最近，美国的产量已经开始下滑，而由于解除了伊朗的制裁，使得伊朗的原油产量开始上升，弥补了美国页岩油产量的下降。

iii. 2016年石油的转折信号

2016年9月28日，OPEC自2014年石油下跌，首次同意减产。

这在我们看来是石油的转折信号，就如2014年11月OPEC明确表示不减产。

我们复盘了1985,1998,2009年OPEC的石油减产，油价都在OPEC达成减产后分别上涨114%，252%，以及248%。

iv. 关于石油投资的标的

国内的整个石油行业处于高度集中，而投资三桶油（中石油，中石化，中海油）并没有很大的意义，但国内有意思的标的是有一些投资于美国的石油上游公司的ETF。

美国可以投资标的就会比较多，而目前的主要机会存在于油服企业。因为资源类的公司已经涨上了天（半年从底部涨了500%），比如我们之前提过的 冒险家系列（一）：页岩气之王 不要再逼我抄底了，会破产的…。

最后再小小的恭喜看了 关于钻石的那些儿事 ，并且投资了AAL的公司，转眼间，都已经翻倍了。最后的最后，我再严正的申明，投资需谨慎，请大家自己独立思考。

最后，很不好意思的宣传一下我们的WX公众号，三钱二两，欢迎大家关注。