$协鑫科技(03800)$ 按照公司指引，目标年底全成本做到 40 元，常态销售价格 55-60 元，利润 15-20 元。国内四个基地技改后总产能 54 万吨，权益产能 40 万吨。假设产能利用率 90%，利润取 15 元/公斤， 按 15PE 来计算，国内颗粒硅业务估值=40 万吨*15 元/公斤*0.9*15=810 亿元。
PE倍数见仁见智。钙钛矿、半导体硅材料、硅烷等等都没算估值，科技属性强，知识产权保护目前看起来也挺好，有成长，个人觉得 15 算合理，起码不算高。
嗯，按夕阳行业来算的话，确实太高了