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万亿牧原简直是白纸黑字写明白的事情[鼓鼓掌]未来低于300亿的年份有且只有可能有一年。傻子都想买在猪价下行低点,等那个时候,2倍价格的牧原希望大家进场抬轿。$牧原股份(SZ002714)$
现在重资产是因为在疯狂扩张,扩张性资本开支多,因为产能建好不是立马满栏所以摊在单只猪的折旧高一些,未来停止扩张了,用于运营维持类的资本开支就很少可忽略不计了,摊在每头猪的折旧就是个稳定均值,卖的猪都是现款销售,利润是真实的,同时正是因为有折旧摊销的影响,停止扩张后所得的经营现金流正常还会大于净利润,所以用净利润框算是合理的。
吴老师,牧原这种重资产模式的生意不能用净利润等于自由现金流吧。假设牧原出栏达到1亿头、利润达到500亿之后不再进行扩张,那么他要把利润的500亿投入多少进去以维持这种经营规模呢?毕竟牧原不像茅台那样基本不需要任何经营性资本支出。