去年开始收集茅台03大神上所有言论加上 @sunbird的救赎 和 @群兽中的一只猫 两位大神的点评，分别整理归类，一共有四万字，分享给各位球友。
谈研究 、对市场的理解、谈估值、谈技术分析、谈财务指标、谈逆向投资、谈投机
三听原则
听企业 听市场 听自己内心的声音
一是企业的声音，就是了解企业基本面，二是市场的声音，就是前面讲的借助市场智慧完善认识，三是自己内心的声音，这是获得角度感和进程感的方式。 （sunbird点评：说到投资的核心了，投资的三要素—理解企业，理解市场和理解自己，这三要素无论怎么强调都不过。）
毕竟主仓事关重大，长期持有的过程中又会碰到许多考验，极端情况下一定会放大自己内心的缺点，倾听和体会的过程就是通过增减不断假设和变换角度，每个人都会有仓位思维，都会有被屁股影响的时候，这些都是很自然的人性，不用去对抗它，利用好自己的情绪，引动它的变化从而获得更多层次的思考与总结
就是无论我自己有多么喜欢这个票，我仍要让企业以业绩来印证它，当然这个业绩不见得一定要非常好，但必须在方向上印证我之前对它的判断，以免自己陷入主观。倾听市场的声音就是看股价走向是否和我的判断及企业发展一致，看是否有不为我所知的东西出现。倾听自己内心的声音就是看指买入后是否会有不舒服的感觉，特别在亏损出现的时候，这时候你内心的不安定会释放出来，有的票跌3个点我就很不舒服，有的跌30个点我亦不会有任何不安，前者就属于不易吃全的票，就算再好亦不是你的菜，必须断然割爱。
因为很多时候价格的波动都会比你想象的大一点，千万不能高估自己的忍耐力，很多人在开始跌10个点的时候说，我要把价值投资坚持下去，但真跌到30多点的时候就会慌张、会怀疑自己是否看错，这都是很正常的，毕竟企业发展是非常动态和不确定的，所以刚开始的时候要多倾听自己内心的感觉，在不舒适的时候就对自己说，这不是属于我的机会，然后坦然放弃，无论其最后是否成真，毕竟投资不同于分析，最后结果是要靠你在各种情况下都坚持下来后才能获得的，而坚持本身就是件非常难以做到的，因此找到牛股不可贵，找到能让你坚持下来的牛股才可贵，这才是属于我们的机会，其他的错过再多都应坦然，这就是心态。索罗斯有个背痛就卖的理论，刚开始我不太明白，后来我才深切体会到其精深所在。
操作的分类
一是由情绪决定短线波动交易，二是由逻辑决定中线估值交易，三是由事实决定的长线翻牌交易。
不同投资周期的研究要求也是不同的，长线落脚点是事实与可能性，中线落脚点是预期与市场的匹配，短线落脚点是情绪及信息扰动，这三点经常会不统一，但有时会相通，只是呈现方式与周全性不同。(sunbird点评：长线看基本面和格局，中线看预期差，短线看市场波动。）
什么是短线？短线就是尊重市场、依势而为，它没有多少标的物的选择限制，只讲究高买然后更高地卖，对利润不设要求，但对亏损严格禁止，有3点以上赢利把握就可入场。它不要求对企业基 本面的熟悉掌握，但需要良好的市场嗅觉和严格的纪律。其关键的一点是顺势，也就是说，如果势道不改，就可以一直持股，像过去的科技股牛市时，往往一涨就是几个月，这种时候你虽然报着短线的想法入场，但万不可因利润超过了想象或时间超过了预期而过早退场。所以说，敢于胜利、怯于失败是短线操作的精髓！ （当然这可以通过提高技术能力完成对趋势起蕴和延展的阶段认识来分辩，但这属于归纳逻辑的范畴，其背后需有一整套仓位及交易原则相支持）
而中线就不一样了，它需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物应该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究的是低买高卖，预期利润目标在20%以上方可入场，同时设8%的止损位。它要求你是价格的发现者，勇于做大多数人所不敢做的事，要求你理解市场但不完全跟从市场。
那长线呢？很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。他的标的物是千里挑一，他对利润的要求是数以10倍计，在这样的机会面前它不会惧怕任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标，因为在十倍速股票的面前，哪怕50%以上的亏 损都是微不足道的，对它来说，买进不卖是最好的策略，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于对抗市场是必备的投资品质，日常20%,30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑的，不要放弃在大牛股上的部位，不在大牛股上做空是永远需牢记的训条。只有这样，股票才能够真正成为改变一生的东西。
最后，我们可以看到，仅以时间作为策略区分标准的，一定会容易走入误区。决定策略的只应该是股票本身的不同和投资者自身的素质，在该做长线的股票上做了中短线和该做短线的股票上做了中长线，都会是令人悔恨一生的。
关于中长线分析：
补注：我无意判别丽珠的长期发展，贴中也表明是个中线，无论它未来有多少空间，我都会在自己的预期利润实现后离场，因为我不认为自己具备从这个领域获取长线收益的能力。而从中线来说，我考虑更多的是原预期是否已不能继续延展、估值定价体系是否存有空间，从这个角度，反对者应先证明之前下跌逻辑的合理性以及该逻辑会继续保持、以及我对公司业务的结构分析与估值是不正确的，否则它有中线机会的判断就应该成立。 事实上长线分析只有通过商业判断才能达成，中线分析则应通过市场预期和估值体系的理解来达成，而我之所以希望得到医药行家的意见是担心自己不理解医药业的估值逻辑，毕竟估值体系是建立在不同企业和产品经营发展特点的基础逻辑上的，这一点在我过去熟悉的行业中有很明显的感受，而我认为一个好的行业投资者是能大概把握该行业的发展及变化可能、同时充分理解投资市场对不同企业之间的估值差异及其背后的逻辑，结合行业和投资两方面的认识来辨别投资赔率。
bluebell兄好，你这样理解也对，就是到中线目标后可减掉一半，剩下一半的成本就降到比较低了，如此就有足够的空间去应对长线可能的不确定。关于中长线我过去说过很多次，其中分别主要在逻辑上。长线是有多个中线组成，但衔接处会有模糊，而这个模糊就是长线的不确定之处，这需要在成本上留出足够的安全边际以及持有过程中的信念，而中线也需要建立在长线逻辑的思考上才能得出，只是对逻辑的要求会低一些，比如长线你必须确定这个逻辑一定会成真，但中线只要你不能证伪同时市场亦认为真就可以了。而中长仓的意思就是，介入时中线是看的比较清楚的，同时亦感觉有可能可以做长线，但长线的逻辑还不能完全肯定，这样可以在中线目标达到后减半仓，把成本降低后观察长线，等到下一个衔接处时，如果能看清楚，那么可以把减掉的再加回去，如果过了衔接点仍然看不清，则可以把剩下的舱位了解，这就是我中长仓的意思。
正因为长线股的稀缺和长期向好，使得在对它差价的把握上有了其他股所没有的安全性，所以更应该去珍惜它的波动，而且它的波动更能体现出一些易把握的特性，是吗？对这个问题我是这样理解的，因为在长线股上你有充分的了解和强烈的看好，你一定知道它未来的价值是数倍于此，那么当你卖出准备做波段时，你就无法面对它的上涨还能够克制自己不将仓位补回，因为你知道一旦踏空的后果有多么大，而任何下跌的波动过程中也是间插着上涨的，你很难靠意志力去平拟个人的情绪波动，而反过来说，就算你认清了波动趋势控制了情绪，在出现阳线时你冷静对待，但市场往往会在这个时候又继续上涨扭转中级波动，这个时候我们就处于非常尴尬的境地了，是认错补仓呢还是继续坚持冒这彻底踏空的风险呢？如果你认赔补仓了，市场又再次表现出与你预想一致的下跌波动了，你该怎么办？再卖吗？如果你不认赔，你又冒的起踏空大牛股的风险吗？毕竟市场有时确实是非常难预测和把握的，而自身的人性在这种极度的诱惑下往往也会最难把握，它和做短线中线不一样，你不会有那种闲定和错过机会就再次等待的从容，因为当你确定这是大牛股的话你会非常珍惜它，除非你还没有肯定它未来的价值，只是半信半疑地边做边看，在没有严重的心理负担的前提下也许能够在牛股上做好每一次波段。当然，我不排除有人有这种认识市场控制自己的能力，但我和大多数人没有，我自己就曾经在明知大牛股的情况下忍不住做波段，结果令我两面挨打不知所措，最后我只有选择这种容易的赚钱方式，而把省下来的精力去投入其他地方上去。