之前错把库存周期等同于基钦周期，最近回看基钦原定义，库存周期与基钦周期相似，但库存包括了样本企业的预期，总体来说库存周期属于基钦的一种。库存完整周期近40月，每次的标准差在-0.98%到3%之间（中美的1995至今样本），中国库存周期用工业产成品存货表示，但这只是结果，成因是成百上千企业对未来经济预期所做出的投资变化，所以经济的周期不像厄尔尼诺和拉尼娜这种气象这种科学周期，并无十足规律可循。资本市场提前反应了国内或全球变化，即使我国也是如此（4000多家上市企业总市值约90万亿，2021年GDP118万亿，解释度不低了），所以市场不会在库存周期的反弹（被动去库存结束）时才启动，如2014年7月和2018年12月市场启动，库存周期仍处在主动去库存至被动去库存阶段。周期天王尼古拉斯金涛说2019年是85后最后翻盘的机会，他也是算准了库存周期叠加朱格拉周期的启动点，也感谢周天王在2005年就开始给广大投资者普及经济周期的理论。一直再想基钦周期会不会缩短，主要疫情后工业企业的周期出现明显的分化，上游企业去库存周期明显缩短，但21年以来中游的补库存周期又明显加长，回看79年美日的历史，才明白周期其实是统计学+心理学，如果你认为总会有小概率事件出现及人心不古是永恒的事态，那偶尔的标准差大一点，不影响对周期的整体判断。目前中频数据来看我国工业产成品存货仍在补库阶段（截至今年4月份），较高频的PMI产成品库存6月份是有拐头迹象（仍需跟踪），7月众多经济数据是如此的关键。$新疆众和(SH600888)$ $道氏技术(SZ300409)$ $比亚迪(SZ002594)$