$中来股份(SZ300393)$ 这个定增审核问询函的回复有点久啊，等得实在无聊，把中来16年到2019年底赚了多少钱、融了多少钱、钱去哪了理了一下，基本情况就和下面的表差不多了。中来这么多年的留存收益（累计）+借银行（增加）+公开发债（增加）+占用供应商的货款（增加）+老林allin式的定增（13亿多）基本等于中来19年底主要经营资产的增加值，这样的资金闭环还有怀疑老林从公司拿钱走的吗？老林拿回来的分红也就将将够还一下质押融资的利息。合并报表的购建固定资产支付的现金年年都是4、5个亿的增加，母公司的基本没增加，处置固定资产收回的现金基本没有，可想而知泰州中来或TOPCon有多烧钱。但就是这么多年、这么多回的投入与试错，中来基本把9-12步的TOPCon工艺了然如新，且我猜测市场上现有的TOPCon制备工艺，中来都应该试过了，在这方面，中来是有先验概率优势的（先验概率就跟炒股有内幕一个道理）。