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那要看你如何理解”需求够好“以及”平台化趋势“。
网络安全的需求大致是这样的，由于现在网络攻击/勒索日趋猖獗，这决定了对网络安全的需求是”刚需“。（国家级网络攻击的增多，以及SEC对大公司防范网络攻击作出的报告要求是另外两个增长来源），从这个角度来说，需求是增长的，也可以说，”需求够好“。
问题在于，现在的企业面临的外部环境不太稳定，并没有恢复到以前”利率低，可以随意加大IT投资开支“的地步。更多的企业面临的状况是，”迫于外部压力，我肯定要花钱，但是我想让我的网络投资更有效率“，也就是追求ROI。这类似其他地方常常听到的”优化“提法（比如云优化）
在这种环境下，”平台化“变成了一个突破口，至少对$Palo Alto网络(PANW)$ 而言是这样。网络安全领域的特点是细分领域众多，比如PANW就吹嘘其在20多个子领域的技术均名列前茅。市场行情好的时候，一家企业不差钱，那他可以在各个子领域（假设有30个）都选择该子领域的第一名，极限情况下，他可以选择十几家网络安全公司（各个子领域的第一名）。
但这样做，对于企业来讲，开支除了每个领域的设备/服务费用，企业自己还需要有更多的人员来应对（各家的操作/系统并不完全相同）。”平台化“的好处就是，比如PANW说我在21个子领域都名列前茅呢，比如说10个子领域明显在前三，其他11个那也是前五吧（这个数字就是个比喻），你干脆全换成我的，这样你的设备/服务费用总和能降低一些，你的技术人员支出肯定也能降低（需要的人少了，原先可能要面对十几家公司，现在只需要面对一家公司），而且这些功能/模块间的数据处理交流肯定是更方便了。因此从企业角度来讲，他的网络安全投资ROI会得到提升。
”平台化“的结果就是，可能一家小而美的网络安全公司，比如我在某一个领域原来排名第一，结果可能就被排名第二的公司给取代了，这并非我技不如人，也并非我价格偏高，只是别人的功能更齐全罢了。（你说的网络安全并非靠价格就能赢，这当然没错。低价但质量差肯定是不行，但同样高价，大家的质量也都挺高的，也可能被人替换了）
过去两年吧，PANW能表现的比别人强，我认为主要是得益于”平台化“这个趋势。我原先以为进入24年，外部的环境会好转（随着讨论降息，企业可能会加大花钱力度），但现在看，PANW的管理层还是选择强化其在”平台化潮流大趋势下“的优势（涉及细分领域多，本身资金实力强，可以给客户更优惠的付款条件）。
$Palo Alto网络(PANW)$ 本季度的业绩挺好，算是超过了市场及公司自己的预期；但是公司对短期内的业绩指引（收入，billings）不及市场预期。这直接导致了盘后大跌20%
问题的关键在于这个不及预期的进一步根源。公司指出，这和市场需求无关 （因此我觉得对你持有的$Zscaler(ZS)$ 的影响是暂时的），这是公司的主动战略转变所导致。
公司将进一步追求”平台化“，资源会向这个方向倾斜。按照公司的规划，这样做，短期会让收入增速下降（比如从17%下降到16%），但长期（比如FY26)以后，收入增速会恢复到17%甚至更高。简单地说，如果你采用现金流贴现的估值方法，我估计大概率能算出目标价会提升；但如果采用市销率方法，那短期内大概率你的目标价应该下降。
我对PANW的管理层很有好感，他们之前一系列的战略转型及执行力给我留下深刻印象。所以从我个人来讲，我是继续相信他们的最新策略的。但是市场更看重近期的指标，这次短期跌幅大我认为是可以理解的。
PANW自身的问题我认为主要体现在本季度的billings这个指标没有达到他自己的指引（还不是指市场对他的billings的预期）
这个要和上次财报结合起来看。上次财报时出现”争议“，关注点就在于PANW给出的下季度billings指标降低了，当时CFO给出的解释是客户付款方式改变云云，不影响最终利润等。市场一开始给予的第一反应是低开，但随后慢慢还是走向升途。那次之后，分析师也逐渐修改了”过高的“billings预期。但这个季度结果出来，这个指标还是没有达标。
对于PANW这种SAAS股，市场给的估值是相当高的，要求也很严苛（容不得一点失误），billings，rev增速都是关键指标，这次双双不达标，盘后出现20%的跌幅，我觉得挺正常的（虽然我很不愿意看到这个场景，毕竟这意味着我暂时要亏钱了）。
如果单独看这次的解释，我是可以接受的。如果将两次财报结合在一起看，我怀疑上次的”小“改变其实是失败了，并部分触发了这次的”大“变革。
飞总的基本面分析基本是我在雪球看到的相当高水平的分析了。因为挖掘这些个体都是非常早的时段。说明飞总对整个公司的发展以及产业背景挖掘的是相当到位的。
我个人的模式是技术面加趋势精选，基本面是看不懂的，因为水平也很有限。然而我相信技术面尤其是长期形态可以有效反映大资金对公司的看法。
所以我觉得能够基本面挖掘个体成功，且始终有效追踪，不断修正判断，就是已经战胜市场的绝大多数人了。
基本面分析现在用的人太多了，由于这个市场的大部分人都是错的。所以这种模式非常考究分析能力和信息获取乃至筛选能力的。
不是，我是short put，不是long put。
short 3/15 50put，大致意思是我卖出了3月15日到期的VRT的strike 价格为50元的put，先收取了权利金。如果到了3月15日，VRT的价格高于50元，这个期权的价值就是0了，等于我提前收取的权利金就算是完全收入囊中了。如果到了3月15日，VRT的价格低于50元，对家行权，我需要以50元的价格买入VRT正股。
所以我短线肯定是期望VRT上涨啊，如果财报后不涨，能维持在50元以上也行（现在价格是62元）。
提到一句客户的fatigue。其实我理解就是免费送一部分服务，看收费产品到期后，客户愿不愿意一起捆绑买单。同时降费用支出，所以FCF不影响。但市场有点怕价格战，要等其他几家公布业绩再看。