苏格兰的黑面羊

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Lululemon股价已经是我2016年底刚成为粉丝时的3倍了。3个看好逻辑仍然没变：
第一，最好的产品（Align Pants一生推）；
第二，店数仍然很少，全球仅455家门店（其中中国不到20家）；
第三，自下而上的企业家精神，充分调动员工、社区、粉丝的积极性，强大的品牌忠诚度；
中国目前...

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这公司早期的投资者是互联网分析员，topline增速下来后就把它抛弃了。其实当消费股来看非常便宜，收入20%+增长，利润率稳定，15xPE。目前处于成长投资者和价值投资者交接的真空期

从Flyknit说开去

消费品从“标准化、规模化”向“个性化、定制化”转变的过程中，是否必定指向行业格局的分散化，是否必定意味着小众品牌的崛起和既得利益者的衰败？
其实未必。
Nike是一个很有意思的例子。
这两天在物色新的training shoes，后知后觉地发现了Nike的Flyknit。顾名思义，就是用一根线直...

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LULU 3季度业绩极其亮眼。Topline维持过去几个季度15%左右增速（4% SSSG），毛利率重新回到50%以上，带动经营利润增长36%，同时存货水平相比于去年同期仅增长2%——重新回到健康增长的车道$lululemon(LULU)$

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进入清理赛道阶段。从携程/去哪儿过去的股价表现来看，市场对于课外培训公司收入加速增长/利润率下滑的容忍度也会相当高

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消费者对个性化、定制化产品的需求，必会推动渠道、生产的变革。但在消费品领域，还没看到哪家公司跑出来//@chris_jiang2002:不久前与阿里云的朋友小聊。云对于工业制造的改造和提升是怎么样的？他们推荐看下力太科技：网页链接
...

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必须以IT系统／大数据强化平台的不可替代性

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“未来十年，好未来绝对不是一个简单的量变，而是会发生根本的质变：我们会从一个培训机构变成一个教育机构。我们会从一个线下公司，变成一个科技服务公司。我们会从一个中国公司，成长为一个全球性公司。未来十年，我们会从一个运营型公司，成长为一个数据驱动的科技公司。” $好未来(XRS)$

Lululemon（一）：消费品，回归定制时代

人类制造业的发展经历了几个阶段。
第一阶段
农耕时代，自给自足，商品的流通以家庭、村庄为单位，讲究量身定制、手工制作。
第二阶段
工业时代，分工与贸易兴起，商品的流通跨越城市、国界，以规模化、标准化、低成本为导向。这是康师傅、恒安等渠道型消费品公司的黄金时代。

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有坚定的爱股，并在优秀的公司上不断加注
所谓分散投资是缺乏conviction的做法
我最钦佩的一只产品名叫ten best ideas

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$网易(NTES)$ 《阴阳师》DAU超1000万～

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这个大股东厉害

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不投的（行业）就3个：半导体、生物制药、新能源

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芯片科普好文

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转发//

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管理层靠谱是投资一个公司的必要非充分条件//@仓佑嘉措-Leo:回复@价值at风险:$神州租车(00699)$ 一上市就开始跟踪，上次变更股权结构后放弃。就提醒一点风险，基本面分析得再透彻也不如搞清楚这点风险，正是我放弃跟踪的原因，即：
一、搞清楚car和ucar的股权结构，通常意义上谁是谁的老板？

达芬奇机器人（三）：中国的困境

截至2016年6月底，达芬奇机器人全球安装存量3,745台，其中2,474台位于美国，占2/3；美国以外的其它国家合计仅安装1,271台—— 其中，中国的安装存量不到60台。
∵ 达芬奇机器人安装存量的全球分布（1H16）
由于美国的装机量已趋近饱和，因此其它国家的业务拓展对于ISRG至关重要。
具有...

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课程 vs. 名师：核心竞争力掌握在公司手中，且可复制 课后服务 vs. 课堂体验：全方位互动提升用户粘性 长线培养 vs. 短期冲刺：从一年级上到高中毕业（K12）不需再付出获客成本，学生数／收入持续累积 以上其实就是XRS和EDU的对比 为什么K12培训国外没有出过大公司？学而思能看5-10年吗？[想...