01 近期糖酒会，给大家归纳白酒目前两大热点，聚焦“扩容”和“酱酒热”。
第一是“次高端”扩容，该主题到处都在说，也就是茅台五粮液不断批价上移后留给400-900元价格带给其余品牌来涨价。
第二是“酱香热”，飞天茅台走俏，但是产能不足，所以其余的小酱香品牌也在不断的挤破头往1000元价格带走。
那么今年究竟哪个部分更能走出强者呢？
02“次高端”扩容？
“次高端”扩容是从去年就开始说的一条白酒板块投资逻辑，目前茅、五砍去头部，牛栏山收割尾部，中间留给大部分品牌去竞争。但我的说法是很混乱很难看好每个品牌，因为每一个价格带都有龙头效应，不是说扩容了，这个价格带没有大品牌了，就都可以涨上去卖。
舍得 vs 剑南春：次高端龙头剑南春是400元价格带，商务和家庭饮用的首选，不管是产品品质，还是品牌都有优势，一般超过500元自己家里也不愿意买，要不然就直接上国窖1573或者普五。复星加入舍得以后，对信心有极大的提振，不过他们打出的“老酒”口号并不是什么独门秘方，剑南春每一批都是老酒，五粮液也是老酒，只是没有说出来。所以当让消费者选择产品的时候，品牌一般放在第一位。
从调研角度看，剑南春的价格在往上走，从去年的370到380到390再到400元，上涨速度没那么快，随着中间价格带在不断扩容，批价上移也就是时间问题。山东是舍得酒业最主要的省外市场，但很多经销商都说舍得份额在下滑，舍得在市场策略上只能追赶剑南春，比如剑南春做一个宴席多少钱，舍得也马上推一个。不这样的话，剑南春就是吊着舍得打。同时剑南春也不着急提价，只要剑南春上不去，中间价格带的其他任何产品都上不去，大家都想做500-900价格带，但是剑南春不提价其他的也不敢提价，最终成全的都是剑南春。
山西汾酒：汾酒从公司的历史、底蕴、文化、规模各方面都非常不错。汾酒的酒味不够重，清香型的，很多年轻人可以接受。复兴版定位是1299元，团购价大概950左右，迅速地满足了人们的高端消费的心理需求。1000元价格带上的老窖和五粮液的主流消费在四川，但是整个北方的几个省都把汾酒作为地产酒，以前北方确实没这么多好酒。以前二锅头都能做到100多亿，二锅头如果搁在四川不太能有出路。产品上，第一这个酒非常干净，没有什么杂质；第二老酒的成分比较高，第三我认为这个酒升级以后性价比还是相当合理的，第四包装大气拿得出手。江小白之所以能流行，就是因为他是清香型白酒，所以汾酒李秋喜说要打破长江，绝对不算妄言。
酒鬼酒：最后说“洞藏”工艺的“馥郁香型”内参，小酒里面酒鬼酒渠道利润最高，一瓶230块左右的利润，内参批价860，开票价600左右。内参营销公司成立之前，内参卖的很一般，因为湖南个人消费达不到那么高的要求，也没有那么多的团购可以做。中粮主导以后，有很多接待场合可以用，再加上央企的影响力，这么好的资源，发展七八个关系比较好的重点企业或者战略单位，都有上亿去，还可以把团购风给带起来。酒鬼在省内市场现在压力比较大，因为体量比较大。但外省市场现在的势头很不错，比如说湖北、安徽、江苏、山东，京津冀，但我目前认为就是基数低的问题。开发市场肯定有难度，但是总体目前结果还行。
洋河：中间价格带的白酒必须走的非常谨慎，一旦失败，要想回来就很难了，比如洋河。洋河一季度有20多个点的增长，但往年旺季有60-70个点的增长。河南的经销商就有感洋河这几年产品结构上可能有提升，但规模一直在缩，最高峰是40亿，慢慢一直在往下缩。在江苏市场，洋河非常强势，洋河灭了口子窖和其他的地产酒，但是迎驾一个四五十块钱的酒，在江苏市场每一年还有8个亿的销售。洋河在江苏曾经希望用双沟或者其他一些产品，把迎驾彻底打出去，但是目前为止还是没什么方法。洋河M6+和水晶M3都有不错的品质提升，但在那个价格带附近并没有什么性价比，能选择的、好喝的也更多。
次高端目前也是百花齐放，但好像洋河始终跟不上，因为原来洋河全国化的打法和策略，现在大家都学他，别人都会，全国的名酒企业都在进行全国扩张，都在打广告、讲故事。所以洋河势头肯定受到影响，而且其它对手的酒卖的很多又比你便宜，品质还比你好，凭什么你觉得你还能像以前那么好呢？逻辑上说不是很通畅。不是看空洋河，只是竞争之下，会有新贵品牌走出来。
03 “酱酒”是否真的热？
目前讨论最热的是酱香型白酒，也就是习酒、国台、郎酒，金沙、钓鱼台这些小品牌，他们都想的不是在400-900元价格带鏖战，而是直接去攻取1000元以上的价格带。
很多人想尝试茅台，但是买不到或者又非常贵。那高端酒选择只有茅台和五粮液，不过五粮液是浓香型，产品有差异。如果消费者买不到3000元的茅台，就会有人退而求其次，是不是愿意尝试下其它的酱酒。确实有这样的情况，但主要还是经销商在想这个注意，消费者未必人人买单。口味这种东西不单单在食品股投资中造成不可持续性，白酒的口味偏好也差不多。
对于正式的商务宴请，除去茅台以外的哪怕是挂着“贵州”招牌的酱酒，也未必能镇得住那种场合。商务宴请上，习酒、国台、郎酒，金沙、钓鱼台和五粮液依然比有差距，面子工程上还是五粮液的品牌优势更强。即使不从品牌价值的角度来说，第八代普五的口感也有质的飞跃，五粮液领导层心里的中短期目标是1200元，现在是980-1000元，每年这个时候价格都会掉，但今年这个价位非常稳定，每个省的配额不足基本都是1万箱还缺货，安徽市场都需要去河南、天津等外省市去调货。因此酱酒有冲击千元价格带的大环境。
对于家庭消费市场，是不是家庭饮用会买小品牌的帐呢？答案是不绝对，也不能笼统的来说。每次糖酒会高喊的都是“喝好酒、少饮酒”，大众的消费肯定是往消费升级上走，品牌、品质、体验等等因素都很重要。国内北方除了牛栏山就是汾酒的天下，酱香喝多的觉得浓香型没味道，但是会觉得清香型特别清爽而且酒后无口气，这跟发酵工艺和菌数有关，有顾虑这方面的人就会考虑清香型，所以可覆盖人群也更加广阔。酱酒还有个问题是除了飞天，目前缺少超级大单品。
我的理解，酱香热最主要来自于两个方面，第一、茅台缺货大家都想尝试酱酒，但很多品牌为了走量也是费尽心思，比如习酒，原来做二三十亿，突然间去年做到了100个亿，本地高粱本地工艺是否和宣传的一样呢？第二、酱酒渠道利润更加丰厚，所以商家愿意推，也能在没有飞天货源的时候，可以推荐给消费者其它酱酒，尤其在目前大品牌经销商利润比较低又没货源的情况下。
酱酒的冲击直接的带来两个变化，一是高端市场扩容，千元价位容量也变大了，现在除了五粮液、泸州老窖还有其他酱酒并且规模没有那么小。二是千元价位竞争可能更激烈，五粮液喜忧参半，喜是千元扩容，忧是这一价位竞争加剧，老酒很难扩容，但次高端可以。
感谢阅读，觉得好请关注!