市场表现回顾
本周上证综指下跌4.85%，深证成指下跌6.07%，中小板综指下跌6.34%，创业板综指下跌5.95%，沪深300下跌5.88%。行业表现相对居前的是通信(+2.63%)、休闲服务(+0.36%)、交通运输(-2.89%)、国防军工(-3.34%)、钢铁(-3.53%)、；表现相对落后的是纺织服装(-10.28%)、有色金属(-9.31%)、化工(-8.72%)、医药生物(-7.56%)、家用电器(-7.20%)。本周两市成交额有所回落。
市场事件回顾
3月9日，由于OPEC与俄罗斯未达成减产协议，国际油价全线下跌。NYMEX原油期货收跌26.74%报30.24美元/桶，创2016年2月以来新低；布油收跌26.18%报33.42美元/桶。
3月10日，国家统计局公布2月价格数据。中国2月CPI同比上涨5.2%，前值5.4%。1-2月平均，CPI同比上涨5.3%。2月PPI同比下降0.4%，前值上涨0.1%。1-2月平均，PPI同比下降0.2%。
3月11日，中国人民银行公布2月金融数据，当月M2同增8.8%，前值8.4%，当月新增人民币贷款9057亿元，前值33400亿元，当月社会融资规模增量为8554亿元，前值为50674亿元。疫情冲击下，2月金融数据整体保持平稳。
3月12日晚，受海外疫情扩散影响，海外股市大跌。欧洲斯托克600指数收跌11%，创史上最大跌幅。美国三大股指收盘跌幅均超9.4%，跌入技术性熊市，创1987年10月以来最大单日跌幅，美股盘中触发本周第二次熔断。
市场观点
历史经验来看，全球性疫情爆发后，资本市场表现主要受疫情传播影响范围、同期市场环境等影响。经历了近期急跌后，当前美股14倍和16.3倍的动态和静态估值已低于长期历史均值，但未充分纳入盈利下调的影响。考虑到新冠疫情传播广、影响大，全球经济表现疲弱，以及疫情可能引发更多不确定性背景下，后续盈利下调的概率较大，再考虑到海外市场结构性流动性问题、能源公司债利差扩大可能带来系统性风险，美股或面临周期性见顶回落，建议对海外市场仍然保持谨慎。密切关注全球疫情进展、政策应对力度、以及美国总统大选情况，关注3月18日美联储议息会议进一步降息、以及加码QE的可能。
对于A股来看，由于我国已经先于国外初步控制住了疫情的传播，短期海外市场的波动对于国内影响相对有限。依旧看好大科技作为全年的配置主线，同时看好券商、基建、地产后周期、大消费等行业机会。科技板块我们看好5G、新能源车、国产自主可控等方向。基本面的持续好转但市场并未充分反应的券商板块、受益精装修率快速提升带来渠道变革的地产后周期个股、疫情稳定后以白酒医药为代表的高景气消费个股同样是加仓的优质品种。
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