$巴诺书店(BKS)$ Nook的thesis终于play out! 好产品最终会发光的:) 恭喜nook了。虽然我觉得微软并不是最好的合作对象 :( (个人看法，google才是)
@霍小蕾 @linan

08年开始看电子书这个行业，去年中开始关注BKS，就是因为nook touch；回顾一下分析思路，留个纪念:

> 公司本身：
- 硬件：同时有nook touch和kindle touch(准备二手货卖掉了……)，用户体验简直不可同日而语，nook完胜；nook是一个非常用心的产品，kindle呢，只能说是中规中矩，大家用kindle看过pdf就知道我在说什么了；
- 电子书供应：从电子书的供应看，其实nook和kindle都不算全，互有overlap；我最喜欢的一本专业书kindle上买几十美元，nook上面免费。如果有一个战略卖家（其实最好是google），那书的来源根本不是问题；而且nook对epub/pdf的支持几乎完美，如果愿意找，nook上面的资源会比kindle多很多

> 关键的主题
- nook已经形成了一套不错的生态系统，对amzn的电子书业务是个很大威胁，而且系统的开放性比kindle的封闭在内容方面有更大的优势
- nook的硬件设计、生态系统资源有极大的战略价值，尤其对google、apple；并购会产生premium

> 风险：
- BKS的主体业务还在亏钱（去年-73M），要考虑清盘的风险；AR挺多的
- 交易结构：nook部门的人如果没有很好的incentive，会不会自己去创业呢？

> 并购对象与形式
关于并购，其实我觉得最好的合作方是苹果或者google，太有战略价值了，无论是谁，对AMZN都会是一记重击；结果是微软，真是比较意外……apple和google的M&A部门应该好好检讨一下…尤其是google…希望MS不要把Nook毁掉就好…

之前想到的一种比较极端的方式是把整个BKS买下来（最低的时候也就$400-500M吧），然后把线下亏钱的部分做一个turn around，专注在电子书业务上；相比FB收instagram，我觉得Nook应该还是更值钱的。现在这个JV模式，估计是BKS管理层选的吧，这样BKS更有控制力，但是我真不觉得这是一个最好的方案。如果是google买，会不会翻两倍呢？呵呵。仔细想想，MS真的没有什么synergy，他们在电子书行业有什么asset吗？