| 发布于: | 雪球 | 回复：22 | 喜欢：0 |
存在两个问题：一是黄金并不会产生现金流；二是流动性问题。我理解，黄金最多作为避险工具，使用也不方便，当年西贡撤退时的南越难民，到大美丽后找不到兑换的地方。其实你看典型的大滞胀时期1970年代买什么最赚钱就知道了，当然黄金也是选项之一。
那我就谈一下我的一些观察和理解。
具有长期属性的固定资产（与时俱进，还要有用，必须用），包括白酒，水电站。都是对抗通货膨胀（凯恩斯主义中，通胀滞涨可以不去区分）的利器。就算短期压制，也会长期反应货币与产品之间的关系。
比如中国如果压制电价，那么全世界的高耗能产业就会来中国，最后填平。
所以滞胀预期不是从最近开始的，其实从14年就开始了。基本面上的预期10年就开始了。13-14年是用预期调控，双创，ppp，p2p，互联网+等暂时转移悲观预期。14年9月，转移悲观预期后继乏力了，放水，房产和股市资产价格开始井喷，15年中熔断后，更加悲观，代表性的就是以酱油为代表的各行业龙头股票开始泡沫化定价，其实就是反映滞胀预期。16-18年的全国房地产涨价去库存后，这个滞胀的悲观预期更强化。谁能够活下去，极端追求胜率。
滞胀说简单直白一点，就是经济内生动力不足，资产荒（钱多，能够产生正回报的资产跟不上购买力增速）。
钱多，经济乏力，那就印钱刺激需求，消化产能，投产，更加过剩，让去买房子，拉动房产价格，拉动基建，基建过剩，资产价格泡沫，房子过剩，高杠杆，坏账。那就拉动股市，补贴，业绩出来，股市圈钱，圈完去投资，拉动需求，增加长期产能，过剩，业绩下滑，跌，股市收缩……
10年之后就是这种循环，凯恩斯主义环境中，没有滞胀和通胀的区别，只要继续加杠杆。
凯恩斯主义的两个抓手，一手资产价格，一手预期管理（正能量+科技未来）。
凯恩斯主义的结果是高负债加产能过剩。
所以10年开始，滞是确定的，只是在不同时期寻找胀的方向，是房产，股票，是白酒还是科技，是一线城市房产还是省会城市。靠资产价格获利。如果经济内生动力强，资产价格并不会脱离收入增长，就像07年之前，一旦资产价格上涨脱离了收入增速，就是滞胀的体现，日本80年代的工业化晚期也一样是这个状态。美国70年代也是这个状态。实体经济内生动力越弱，这个剪刀差会越大，这就是滞胀的本质体现。而未必一定是铜，黄金，房子，不也可以是比特币吗？历史并不会简单重复，因为预期管理者也会读历史，也会进步。
既然已经习惯滞胀，适应滞胀，所以不必恐惧滞胀。
还能维持正常经济运转的情况下，存在巨大进口需求的必须资源都是不错的选择，如果再保守一点，再加个条件，不过多受制于经济衰退影响的存在巨大进口需求的必须资源。石油相关的自然不用说，还有很多大宗也会收益于此。现在的人民币计价豆粕，黄金等也是受益于汇率和对未来某些预期的双重逻辑下。