这两天中国神华出了半年盈利预告，基本都在预期范围。目前空仓中国神华，一直在等待再次买入的机会。目前的买入原则是: 中国神华H到22HKD左右买入，继续下跌则加仓，但不会把神华做重仓股，到年底以后买入价格标准提高到23HKD左右。卖出的原则则是: 买入后上涨超过15%则开始陆续减仓直至清仓，如下跌或横盘震荡则持仓安心收息。也就是5%的股息为保底收益，争取15%以上的收益。上半年的操作就是按照上面原则执行的: 2月份在23.15HKD买入，5、6月份在28左右逐步卖出直至清仓 总体收益20%左右。上面的操作是基于下面的判断和逻辑。
2018年供给侧改革产能出清后，再叠加3年疫情，这几年实际产能并没有明显提升，经济也是处于弱复苏的期望中，短中期很难出现产能周期的方向性逆转，没有逆转的大基础，但受各种短期因素的不断影响，煤价的一定波动还是少不了的。在此基础上对相关数据分析判断，往后近3年，大概率中国神华的年利润在450～600亿RMB左右这个范围，再往后只能随时间进一步观察了。450～600亿取小值按450亿考虑，对应分红在270亿左右，考虑港股通扣税，也就剩200亿左右，对应5%的分红收益，就是4000亿RMB的市值，对港股基本就是22的股价。当然，如果A股对港股的溢价能缩小到20%以内，就可以考虑A股了，这主要是考虑港股通20%的税。
之所以对中国神华用5%的股息保底，并不会长持重仓，是基于这些考虑: 中国神华缺乏成长性，就需要一个保底的股息收益来支撑对其的持仓，这个股息收益我觉得5%是一个能接受又能大概率实现的指标。至于不会长持的问题，我理解是缺乏成长性的标的，更适合波段操作，长持的最好结果大概率就是那点股息。重仓问题更严重，重仓标的是需要有确定性很强的一定成长性来保护的，否则运气不好掉坑里可能很多年爬不出来，而且缺乏成长性的标的估值很难有向上的弹性。
精彩讨论
学知利行2023-08-23 22:24我今年到目前为止盈利十几个点，我觉得一切正常，虽然指数跌一点，但和2001到2005年那个走势估值水平比现在挺好的，那时到最后新股就发不出去，上市也没人排队了，因为圈不来钱。
学知利行2023-10-11 16:26比H溢价不超过20%就可以考虑。
口十文刀2023-07-16 09:301.你一直讲2016是是周期顶，现在是周期顶，这只是你的判断不是已经发生的事，因为目前并没有出现与顶部相对的谷底。煤炭股和神华已经连续第三年高利润、高分红了，明显和上一个周期不一样。
2.去年煤价足够高吧，有没有出现因为冒着杀头的风险大量乱采，供应量大增？
3.去年市场煤价那么高，煤企的利润并没有像16年那样大的增幅，今年市场煤价大跌，煤企利润也没有以前那样的大跌（神华100多亿的谷底）。
4.您在水电股是超厉害的投资者，煤炭股也有不少资深投资者 鹿鼎公、子洲、散户已，这几年收获颇丰。他们的判断与你不一致。
综上所述，我选择认为煤炭股仍然有很大的投资价值和性价比，神华比长电低估，神华从21年开始的十年平均净利润要高于之前十年的评价净利润
学知利行2023-07-30 18:50当别人都骑自行车的时候，你开一辆桑塔纳，你肯定幸福感和优越感十足，但当别人都升级成佳美、雅阁了，你也升级成帕萨特了，虽然也比原来舒服了，但你还有那种感觉么？这时候你可能需要一辆卡宴才会恢复你的幸福感和优越感。核心是大多数人和你用的东西有大的差距。如果这东西变成大众用品，必然被高端抛弃，这是当年汾酒经历过的事，到现在品牌也没恢复起来。
学知利行2023-08-23 22:51我的持股大部分是上涨的。
全部讨论
估值方法：作者使用了一种简单的估值方法来确定中国神华股票的买入价格。这个方法是基于公司的年利润和分红预期，以及对应的股息收益率。这是一种比较通用的估值方法，尤其适用于缺乏成长性但能稳定分红的公司。
公司财务分析：文章中对中国神华的年利润和分红进行了预测。这需要对公司的财务报表有深入理解，包括盈利能力、负债状况、现金流量等。此外，预测公司未来的盈利和分红，还需要对行业环境和公司运营有足够的了解。
宏观经济环境分析：文章提到了2018年的供给侧改革和近年来的疫情对中国神华的影响，这涉及到对宏观经济环境的理解和分析。如何将这些环境因素纳入到公司的盈利预测和股票估值中，是一个复杂的问题。
风险管理：作者强调了不会将中国神华作为重仓股，这显示出他对风险管理的理解。投资组合的多样性是风险管理的一个重要原则，不把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
投资策略：文章提到的买入和卖出原则、波段操作、股息保底等，都是具体的投资策略。这些策略可以根据投资者的风险承受能力、收益期望和市场观察进行调整。
税务知识：文章考虑到了港股通的税收影响，这需要对港股通的税务规则有一定的了解。
从过往数据看，神华是有一定成长性的，但不如陕煤兖煤潞安等。
缺乏成长性的标的，更适合波段操作，长持的最好结果大概率就是那点股息。重仓问题更严重，重仓标的是需要有确定性很强的一定成长性来保护的，否则运气不好掉坑里可能很多年爬不出来
mark按270对应A股5%股息540亿，对应股价27
大概率中国神华的年利润在450～600亿RMB左右这个范围，再往后只能随时间进一步观察了。450～600亿取小值按450亿考虑，对应分红在270亿左右，考虑港股通扣税，也就剩200亿左右，对应5%的分红收益，就是4000亿RMB的市值，对港股基本就是22的股价。当然，如果A股对港股的溢价能缩小到20%以内，就可以考虑A股了，这主要是考虑港股通20%的税
现在市场一些人对大蓝筹的预期过高，神华是。
移动也是，2008年利润已经1100亿了，2022年利润1250亿，基本0增长，就敢预测未来若干年净利润增长5%，甚至10%，过去十几年移动是经历了一些黑天鹅，但是未来就未必没有新的
学知利行上面的操作是基于下面的判断和逻辑。
2018年供给侧改革产能出清后，再叠加3年疫情，这几年实际产能并没有明显提升，经济也是处于弱复苏的期望中，短中期很难出现产能周期的方向性逆转，没有逆转的大基础，但受各种短期因素的不断影响，煤价的一定波动还是少不了的。在此基础上对相关数据分析判断，往后近3年，大概率中国神华的年利润在450～600亿RMB左右这个范围，再往后只能随时间进一步观察了。450～600亿取小值按450亿考虑，对应分红在270亿左右，考虑港股通扣税，也就剩200亿左右，对应5%的分红收益，就是4000亿RMB的市值，对港股基本就是22的股价。当然，如果A股对港股的溢价能缩小到20%以内，就可以考虑A股了，这主要是考虑港股通20%的税。
之所以对中国神华用5%的股息保底，并不会长持重仓，是基于这些考虑: 中国神华缺乏成长性，就需要一个保底的股息收益来支撑对其的持仓，这个股息收益我觉得5%是一个能接受又能大概率实现的指标。至于不会长持的问题，我理解是缺乏成长性的标的，更适合波段操作，长持的最好结果大概率就是那点股息。重仓问题更严重，重仓标的是需要有确定性很强的一定成长性来保护的，否则运气不好掉坑里可能很多年爬不出来，而且缺乏成长性的标的估值很难有向上的弹性。
作者：学知利行
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长期的成长还是主要看通胀煤炭涨价，自身内生性的增长受限。
今天清仓美团，又在22.15HKD再次买入神华，若继续下跌，逐步加仓，有耐心就有机会。$中国神华(01088)$