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今天的A股市场，呈现出典型的现金流溢价。利润里面的现金流含量高，就有估值溢价；利润里面的现金流含量低，就给你打折。正是在这样的估值理念下，在A股整体市场的估值水平不断推向新低的时候，白酒类股票和一些优秀的消费类股票，却依然享受着较高的估值，典型的比如贵州茅台和海天味业。最近看到有投资机构不用市盈率而用自由现金流折现的方法为茅台估值，估值水平已经看到了1500元每股左右。这一更重视现金流的估值理念，会被A股市场长期接受吗？[想一下][想一下]$洋河股份(SZ002304)$ $贵州茅台(SH600519)$ #思远投资谈#

全部讨论

安心睡觉2018-10-08 06:13

请问cfo是什么缩写？

熊思远2018-10-07 20:45

全面的思考~

远行者2018-10-07 20:37

是不是投资机会取决于每个人的标准，但客观的标准就是要赚取现金流。没有盈利的公司估值也不是零，原因是对未来现金流的预期，只不过加上了时间的折扣。初创互联网公司的估值只能看用户数等经营数据，背后其实同样隐含着货币化预期；中期互联网公司也不能看fcf而要看cfo，fcf被吃掉的部分是capex，要看钱花在了什么地方，如果是为了未来的成长，这就是良性开支。亚马逊就是最典型的例子，其按照evcfo估值，公司一直处于合理状态，其fcf和利润都为负，原因就在于为了更深护城河的搭建。至于生物医药公司，管线是值钱的，背后同样是审批之后的高毛利货币化，但药品的峰值和时间的损耗必须要考虑，百济好公司，但100亿美元的估值还是过于激进了，拿上十年大概率赚钱，短期就不好说了。

晋春雷2018-10-07 20:25

目前估值下最具投资价值的消费股，没有之一。

熊思远2018-10-07 20:04

用ev/fcf为企业估值~这个视角非常棒~

熊思远2018-10-07 20:01

对养元饮品有什么看法~可不可以分享一下？$养元饮品(SH603156)$

熊思远2018-10-07 20:00

这话可以进入投资名言录

熊思远2018-10-07 19:57

不完全如此，比如这几年来资本市场在为互联网企业和生物医药类企业估值的时候，就展现了完全不一样的“勇气”，好多互联网类企业毫无盈利，只要有用户规模就可以亏损上市。生物科技类企业更厉害，没有常态化收入，仅凭在研发的产品就可以获得高估值。$百济神州(BGNE)$ 如果投资人只看现金流，会错过一些投资机会，但投资组合也会更稳健。

长投行者2018-10-07 10:08

投资的股票还得看公司的成长性，要不可能就会踩雷