我认为中国的药物创新不会停止,就目前而言,中国药企的体量还很小,空间是很大的。而泰格来说,不管是国企还是外企,国内临床还是要依靠国内龙头来做,泰格在临床深耕了这么多年,人脉关系还是很牢固的,这也是一种隐形的护城河。而泰格的上游和下游拓展才刚开始,未来是有机会做大的。我是看好泰格未来股价创新高,时间不确定,不建议全部压上,做个配置是没问题的。
凯莱英是CDMO小分子龙头。目前只是小幅切入临床CRO。
药石科技基础业务是小分子最源头的分子砌块,近期大力发展下游CDMO,营收占比已过半。
《价值事务所》有讲,CXO整体处于三大时代大势中,
其一是中国创新药产业崛起,从千亿向万亿量级扩容;
其二是因工程师红利,全球医药产业向中国转移;
其三便是生物医药行业开始从小分子到大分子再到细胞/基因疗法,生产/研发成本不断增加,从而带动上游CXO乃至整个生命科学服务业大幅扩容。
CXO 产业链与 新药研究流程相对应,可分为药物发现 CRO、临床前 CRO、临床 CRO 及 CMO/CDMO 四部分。
根据 Frost & Sullivan 数据,全球 CRO 行业市场规模持续增长,2019 年市场规模预计为 535 亿美元,同比增长 9.2%。其中,药物发现 CRO 占比 22.2%(市场规模 119 亿美元),临床前 CRO 占比 9.5%(规模 5.1 亿美元),临床 CRO 占比 68.2%(规模 365 亿美元)。预计到 2022 年,CRO 行业规模将达 727 亿美 元。
全球 CMO/CDMO 行业也保持增长。预计 2019 年全球 CMO/CDMO 行业 市场规模 346 亿美元,同比增长 14.2%。其中,小分子 CMO/CDMO 占绝大部 分份额,2019 年占比 72.3%,市场规模 250 亿美元;生物药 CMO/CDMO 占 比相对较小,占比 27.7%,市场规模约 96 亿美元。预计 2022 年 CMO/CDMO 行业整体规模达 519 亿美元,2019-2022 年 CAGR 为 14.5%。
小分子到大分子到CGT(细胞基因疗法)
小分子一直在我国CDMO产业占据主导地位,按机械工业信息研究院统计口径,我国小分子CDMO市场规模由2018年的110亿元增长到了2021年的399亿元,3年增长了2.6倍,预计2025年将达到742亿元。
小分子CDMO 细分领域龙头:药明康德、凯莱英、康龙化成
我国大分子CDMO的市场规模由2018年的55亿元增加到了2021年的176亿元,预计到2025年将增加到近500亿元(495亿元)。
药明生物目前是国内大分子CDMO的龙头。根据弗若斯特沙利文报告,2021年,药明生物国内CDMO市场份额占比64.6%。昭衍生物是纯粹的大分子CDMO公司。
凯莱英人力成本最低
在整个欧美医药产业研发投入大盘见顶的情况下,像三星生物这样的“破局者”又开始强势切入战场,尽管短期内还并不会对中国CXO造成严重影响,但在背后实则已经破坏了中国CXO公司之前的发展逻辑,因为所剩不多的产业红利只会流到更“低”的地方。
加息意味着融资成本不断攀升,严重打击了资本对于创新产业的投资力度,因此在加息周期中,药企融资难度和研发意愿是呈反比的。再加上疫情催生的研发需求已经开始减弱,更是让欧美药企的研发投入明显下降,欧美医药研发红利已经开始消退。
可能降息就是下一轮药企投资的开始,也许黎明不远了。
我认为中国的药物创新不会停止,就目前而言,中国药企的体量还很小,空间是很大的。而泰格来说,不管是国企还是外企,国内临床还是要依靠国内龙头来做,泰格在临床深耕了这么多年,人脉关系还是很牢固的,这也是一种隐形的护城河。而泰格的上游和下游拓展才刚开始,未来是有机会做大的。我是看好泰格未来股价创新高,时间不确定,不建议全部压上,做个配置是没问题的。
目前的暴跌,主要是中美脱钩的影响,应该是端午前的新闻吧,意味着还要继续下降空间,超底还找着呢,预计现价平台再50%左右,或者历史最高点的10-15%为目标。。
医药工业向大小分子的创新药发展,方向是明确,市场前景也广阔,结合大量创新药公司的上市,未来可期,难点是目前终端业务均以海外大品牌为主,脱钩后中国发展起来需要时间,目前利润状况可能是未来2-3年最好的状况,所以现在的低估值也意味着后2-3年的高估值了,需要跌下来调整。CXO行业都是高薪企业,运营成本由此可见,业务量一旦下降可能会立马亏损,优先资产结构好,现金流高,负债率低,周转率快的企业。。。
好在客户是大量的创新药企业,还能一二级市场大量融资,都是烧钱运营,就看还能烧多久了。
很多喜欢嘲笑别人的,看到股价跌就是喊着继续跌,根本不知道为啥,使劲找借口,涨了更是找道理,白酒代表的五粮液跌到160一堆人喊着150会破,几天涨到180一堆人抢着买,人性使然,腾讯破了200很多人觉得破150,没几个想到很快涨到400
昭衍新药主要是安评,有一定资源的优势。泰格主要是临床CRO,这个在国内比较有优势,国外相对比较难拓展。泰格现在也在上游下游一体化发展,投资有一定的优势,毕竟做临床的,那些药物有优势,泰格是可以明析的,只要不出圈即可。目前我想对看好泰格,毕竟主体业务受外部影响较小,如果一体化进展顺利,体量会不断扩大的。
都跌成屎了还关注有病啊
哪里看出CDMO小分子,产能很过剩了?
楼主说说看呗?
$凯莱英(SZ002821)$ $药明康德(SH603259)$
其实其实都是建筑承包商,是个包工头而已。
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