$*ST康得(SZ002450)$ 从2018年12月中旬跟踪并买入康得新以来，从来没有对它动摇过或者信心不足过，但是周五康美消息出来后我真的有点慌乱。因为根据我的判断，证监会在发布会上给出康美“财务重大虚假”的定论，这是在为后续执行退市做舆论引导了，康美大概率已经被判刑了。康美是2018年12月28日收到证监会调查，2019年4月30日公司自查出现299亿货币资金会计差错，5月17日证监会给出“财务重大虚假”的定性。康得新信披违规被调查是2019年1月22日，虽然跟康美时间上差两周左右时间，但是两者同一天发年报，而且结果大相径庭，这里边的对比就可以大致分析出两者的区别和未来的命运。

1、任何一家公司遭到证监会调查，一定会在财务上做自救措施，有些是合法合规的，有些可能是合法不合规，有些可能是既不合法也不合规，只有在走投无路的时候才会选择主动“自爆”；康美自爆错记299亿货币资金肯定是重大造假想遮都遮不住了，昨天爆出虚构银行存单就是后证，这种性质极其恶劣。相比之下康得新是大额计提应收账款，而且在年报发布日审计机构还在调查走访客户，那么这个应收账款计提的合理性从审计角度讲，变通性就相对较大，而且所谓的大额计提应收账款，康也只是计提了应收的20%，这个比例并不大；况且，康的下游客户对应的面板、汽车和房地产这些行业2018年都处于不景气的低谷期，出现坏账很正常。

2、深交所对康得新2018年问询中要求康公式计提的应收款客户的营业执照、法人以及交易的商业合理性等信息，乍一看到这么详细的追问作为不明真相的我心里咯噔了好几下，担心公司给不出合理的解释。今天重新翻阅了2018年年报，发现这些客户的信息其实都已经详细附在年报里了，除了3家海外公司外我觉得有虚构交易的嫌疑外，其他的国内公司我认为问题都不大；那3家海外公司的应收合计7.8亿，占60亿总应收13%，总体金额并不大；另外这只是个人猜测，康本来就有海外销售，所以实际的金额可能更小；当然这是极端假设存在虚构交易的情况下的比例，如果康是在海外拓展市场中采用激进销售政策，那么即便全部计提坏账，也是合理的。

3、17日年报说明会上财务总明确证实光电公司营收和成本已经并表；之前之所以会有这个疑问是因为一季度相比去年同期下滑太严重，80%以上不是腰斩直接是脚后跟斩了。但是王总在回复的时候提到的一个会计学概念让我疑问稍微散去了点，“收入确认”。企业会计准则对收入确认有明确的要求，但是收入确认仍然可以作为调节利润的合法途径，具体可以自行找类似案例看。那么剔除债务危机影响，收入确认因素可能也会对冲掉部分财务水分；

综合以上框架性思考，我对康22号回复深交所问询函不再过分担心！作为一个散户能获取的信息和资料确实太有限，最多做这样的框架思考，现在感受到了深深的无奈！最后，天佑康得！