TCL和天马8.5马上投产了,没完没了,弯弯还有产能,及时就国内几家也可以卷,OLED三星LG共三星苹果。国内OLED一样卷,觉得京东方加入卷的卷夸两家再提到微利
根据统计,LCD面板1-3月稼动率(含IT)分别为75%、64%、82%,环比Q4平均提2.31pct。因此一季度公司LCD业务环比下降压力较小,从少数股东损益环比持平的角度也能反映,主要还是柔性OLED高端客户备货需求高点回落。
未来大尺寸LCD在赛事备货需求拉动下,持续的价格上涨,将成为业绩环比主要驱动因素。公司10.5代线主力切割的65寸及以上大TV面板价格已经突破去年旺季高点,且仍有进一步上涨趋势。此外,部分IT产品因产线产能挤压也出现了小幅涨价迹象,对IT业务占比较高的京东方而言同样有利。柔性OLED方面,公司全年出货目标1.6亿片,同比增长30%以上,且安卓系入门产品存在新一轮提价预期,公司柔性OLED业务有望实现减亏或盈亏平衡。
估值面
考虑到京东方A的周期性,虽然近年有他国大厂退出产能,我们还是较为保守的以PB预估,10年高位PB大约2.7倍,目前仅1.21倍,本轮目标价9+元,仍有翻倍级利润空间,希望好好考虑。
技术面
短期也没有明显的利空,涨多了的正常回调罢了,目前随大盘回落,正在逐步企稳,波段信号提示布局,但大盘仍有一定的不确定性,机会就在这一小段盈亏比较好的价段里。
总结
京东方的面板周期已经进入右侧,稼动率逐步暖,今年也是体育大年,面板销售前景光明。目前京东方A估值位于10年低位,短期随大盘下落,波段信号提示布局,如果已经有较好的成本位,可以大胆布局,初次介入者注意仓位,希望好好考虑。