估值的救赎 的讨论

[摊手][摊手]优先股不是核心一级资本，发了相当于加杠杆。优先股不会摊薄股东权益。没有巴塞尔协议时候的银行混乱不堪风险很高杠杆很高反而不应该买入。有了资本充足率限制可以保证银行的有序平稳的发展。投资不能只看收益不看风险。

[俏皮][俏皮]我换一种方法问你：格力电器开100倍杠杠卖空调是利好？还是适当的杠杠率卖空调比较好呢？卖空调要考虑市场需求对吧？

为什么要一边发优先股一边买国债？

对啊 但再低的毛利率也很高啊 国债收益率－优先股成本与招行大头的业务比差距咋样？如果没有更严的监管，是否就不需要配那么多国债，也就不需要搞更多的优先股？

但生产出来的空调毛利高啊 如果用这钱买国债 格力不是傻了？

对于银行的资产配置除了资本充足率的限制还有稳定资金比例，流动性匹配率，流动性覆盖率的限制，总资产杠杠率。层层枷锁这估计够卖出评级前面加四个形容词了吧？“强烈坚决粗暴并带杠杠的融券卖出评级”

我只知道没有资本充足率管制，银行不会买这么多国债

[笑哭][笑哭]银行的资产要匹配负债端，还要考虑流动性问题。不是你想买什么就买什么。

[抠鼻][抠鼻]这不仅仅是责任还有利润。看看商业银行间RORWA差别就知道这不止责任还有利润！差别还非常巨大。同时监管标准还给优秀的银行一条深深的护城河。

关键是高级法给了低风险资产有了更高杠杠。所以在未来，同样是零售，同样是对公，同样是同业都会出现不同的风险权重。好的风控银行甚至能获得比较高的杠杠。同时还要知道的是这仅仅是对商业银行的约束，银行还可以做其他业务比如，投资银行、资产管理、保险业务、金融科技等业务…