很多人崇尚景气投资而忽略估值，大体逻辑如下：估值说不清楚，但景气可以追踪，因此即便是泡沫状态，只要追踪到景气拐头，就可全身而退！这种方法的一个前提条件是：股价只有在景气改变后才会回落。事实上，这种前提并不成立。无论是整体市场还是单个行业，很多情况都是景气继续上行的时候股价就开...