关于近期经济形势的一些思考

国内目前的经济形势比较严峻，三驾马车（投资+消费+出口）均出现较大幅度下滑。此形势已经是市场的共识，我就不贴数据了。本文主要是想基于经济下滑的原因和现阶段采取的刺激政策来试着展望一下未来，从而思考接下来的投资方向和操作策略。

一、经济快速下滑的原因

疫情防控和房地产调控是导致经济数据快速下滑的两个最直接的原因，由此衍生出两个间接的原因，一个是国内外疫情防控错位，国外产能恢复，国内产能受限，出口大幅下跌；另一个是，人们收入或者财富下滑，对未来预期悲观，从而导致消费大幅下降。

二、现阶段采取的刺激政策

面对不断增大的经济下行压力，国家从去年年底就开始实施一系列跨周期和逆周期刺激政策，虽然强度正在逐渐增大，但总体还是相对克制，因此，刺激效果并不明显，尤其是几个主要城市疫情的扰动减弱了刺激效果。现阶段主要的刺激政策：1.财政支出大幅增加，主要投入基建领域和减税降负；2.各地房地产政策逐步放开，包括贷款利率下调、限购放松、购房补贴等，但目前效果不明显；3.放发消费补贴，比如600亿元的汽车购置税补贴、深圳市的消费补贴等；4.货币适度宽松＋信用大幅宽松。

三、未来展望

下半年，国内疫情防控政策大概率不会放松（毕竟明年的亚洲杯都取消了），俄乌冲突还看不到结束的希望，美联储货币收紧大概率持续很长时间，粮食和能源价格很可能维持高位。结合上述形势，可以得出了以下观点：一是出口情况很难好转；二是房地产销售情况要重点关注，房地产是我国第一大支柱行业，带动的上下游产业高达50多个，可以说房地产稳则经济稳，经济稳则信心稳；三是消费一时半会儿起不来，消费是由老百姓收入＋未来预期决定的，这两块没有转变很难有起色，当然国家大力度的发消费券对短期数据有作用；四是未来很可能还有更加重磅的政策实施，毕竟现阶段的政策相对以往的大水漫灌还是克制的，比如以往发过的特别国债，有可能再次运用，专门支持基建、房地产等；五是下半年机会比较大的行业可能还是基建和国家重点补贴的消费行业。目前出口和消费都不太容易通过宏观政策短期拉起来，只有投资最容易调控，而投资中的新老基建是政府最熟悉的操作。国家重点补贴的消费行业中汽车是重点，目前已经有很多省份都已经发布汽车购置补贴政策了，其中几个重磅的包括整个市场的600亿元的购置税补贴，即将开展的新能源车下乡政策，深圳市的新能源车购车补贴，以及上海市刚刚发布的购置纯电动汽车一次性补贴1万元的政策等。#大消费板块掀涨停潮，有哪些基金重仓# #中通客车收获11连板！汽车股再度走强# #经济形势#