大金重工从7-11到今天8个交易日涨幅接近40%，海力风电今天大涨10个点，风电赛道最近涨的很好。
之前就有多次发过一些对于风电行业的短评，但一直说要写篇稍微具体点的文章，拖到今天，都已经有朋友来催文了。
答应的话还是要做到，今天来谈一下风电。
从行业来看，风电行业的PE是长期低于光伏行业的。除了本身行业增速低于光伏以外，在今年国内光伏也能享受到能源危机下的海外订单，但是风电因为零部件比较大型化，其实出口占比并不高。
但是今年的风电还是需要重点关注的，首先今年上半年的招标共计44.56GW，预计全年有100GW左右的招标。去年1-7月份的招标合计是28.83GW（上半年数据没找到）。其实这就能看出来，今年的招标数据是同比大增的。招标的项目，一般都要半年到一年后建设安装。同时今年上半年因为疫情，本身就导致了安装量的下降。今年下半年需要对落下的工作补上。所以，风电的业绩在今年三四季度，乃至明年都是有保证的。
行业简介
风电分为陆风和海风，其中陆风以后的可建设空间已经比较小了，而且有些地方虽然可以建设，但是有可能这个地方风不够大，一年能发的量不够多，那就不是特别优势的资源了。而海上风电，可建设量很大，而且目前已经安装的量较小，并且海上风速较大常有大风的地方很多，发电效益好，所以是未来高成长的赛道，这也是为什么市场喜欢海风相关的标的公司。
目前海风还没有完全走向平价上网，即不靠补贴的话，靠发电赚钱还是亏的。去年是海上风电国家补贴最后一年。今年开始只有一些省份级别的补贴了，最大力度的是广东省，第二是山东省，最近浙江舟山的项目也显示的浙江省也有补贴。所以今年海风招标力度最大的是广东省，海风中标最大量的风机企业是明阳智能，因为明阳智能本身就是广东的企业。
另外，大型化是非常明显的行业趋势，更大的叶片，会有更大的发电量，但是其他的设备都是只需要一套，安装也是一次，从单位发电量上而言，成本会更低。比如说，以前风机的价格是3000元/kw，大型化到一定程度可能就是1800元/kw了。
细分赛道
风机：
风机这个赛道PE是很低的，本质原因是，因为在不断大型化降本的过程中，风机企业看似中标量上去了，但是单KW的价格的快速下降，导致最终变成了以量补价，营收增速不高。目前来看，风机的大型化速度有所减慢，风机价格降低的趋势也趋缓。风机价格最为理想的就是有一天，大型化差不多到头了，就从以量补价变成了量增价平。从个股上看，明阳智能的风机大型化是国内风机企业里最为领先的。海风要求更大的风机，结合明阳所在的广东省是海风补贴最大的省份，所以明阳在海风装机占比其实是在不断的提升，海风的利润率也较高。
综合来讲，在风机大型化趋势趋缓；海风装机占比提升，海风风机毛利较高这种情况下，明阳智能有望有比以往更高的业绩增速。目前13.7的市盈率确实委屈了点。只能说，市场对于以量补价这种定性上的缺点是比较忌惮的。
海缆：
在海上风电里，它的趋势是从浅海往深海走，因为深海风更大，发电量更大。一旦到了深海，就要用更长的海缆完成电力的传输。所以，发展海风，对于海缆有着单位电量用海缆量增加的逻辑在。目前海缆的标的基本就是东方电缆和中天科技。其他企业的份额较小。而且海缆如果坏了，维修成本，以及停电损失大，所以企业一般也不敢贪便宜买小厂的。
塔筒：
海上风电风机更加大型化，要使用的塔筒也就更高更粗，所以大型化对于塔筒的使用量并不会有降低（塔筒按吨计算，别拿几根去算，贻笑大方）。而且越走向深海，塔筒用量更大。因为除了水面以上的量，还有水面以下的量。再深，那就需要用到桩基了。再往深海那就是漂浮式了，因为再直接固定到海床已经成本太高了。
塔筒里面龙头标的当然是大金重工，大金重工最核心的优势是其有大吨位的泊位，方便塔筒的运输。因为大型化导致塔筒也更重更大，陆上运输成本太高，甚至是无法运输，因为东西都比车道宽很多。包括如果你想做出口，肯定也需要有大吨位泊位。大金重工在山东的厂房就挨着出海泊位，很有优势。
另外，海力风电也值得重视，因为这是一个难得全部业务都是海上风电的公司。刚才说的风机公司有陆风风机、海缆公司有陆缆业务，塔筒公司基本也卖陆风塔筒。就海力风电纯粹海风，能够享受海风增速。当然海力风电对比去年来看，今年业绩一般，那是因为去年海风强装，还是得看他业绩环比能不能上去。对比去年没有意义。
锚链：
这个本来不打算说，看着最近亚星锚链经常涨停。随便提几句：海风走向深海的时候，已经无法直接固定到海床，而是在海上放一个漂浮的基座，再用锚链固定这个基座，不能让他飘走。所以锚链属于海上风电里的深海海上风电。目前来看，讲故事可以，要有大的业绩落地，为时尚早。
主轴承：
如果经常看研报的人，可能发现经常有研报推荐主轴承，核心理由是国产代替。我个人在当前阶段，并不认同，因为之前跟主机厂的人交流，得到的回复是，陆风轴承的国产代替已经比较充分了，大概在80%左右。而海上风电的国产代替并没有大量的开始。我个人认为，海上风电的维修成本很高，都需要海工船出海，海工船又比较紧张，所以风机企业和风电厂对于海风设备和零部件的质量要求更高，国产代替速度会相对较缓。
先就聊这些吧，欢迎大家来交流。