最近对奥瑞金有了一定兴趣，特意找来了年报和研报进行阅读；
在看研报时发现证券研报对于公司的盈利预测往往是根据最近几年的增速作为参考标准，过去几年保持高增长则觉得未来几年仍能保持高增长，过去低增长就预测相对保守，其实这样容易陷入惯性思维，不是很好；
以14年15年的奥瑞金的公司经营情况为例，当年的奥瑞金业绩飘红，风光满面，红牛业务高增长，横向切入二片罐市场开拓新业务，再加上提出了要从单一的制罐厂商转型为二维码，灌装，包装设计和品牌管理的平台型公司的战略，还切入了充满想象力的体育产业，前景美好；
从业绩和经营态势来看，公司怎么看都很具有很好的投资价值，所以那段时间的研报对于公司业绩预测都很乐观，资本市场给予公司的估值也相对较高；
但谁能想到来到16年，公司的经营情况急转直下，大客户红牛遇到商标纠纷，马口铁和铝材等原材料受供给侧改革产能减少价格上升，切入的二片罐和灌装业务毛利率低下，产能过剩，单罐价格持续下滑，切入的体育产业也是雷声大雨点小；
公司从最风光到最落魄也是短短几年时间，所以我们分析一家公司还是要从实际生意特性来分析，不能在公司景气时期业绩大好时就过度乐观，在公司周期底部业绩很差时就过度悲观；
从生意特性来看实际上奥瑞金处于产业链中游，上游是大宗商品原材料公司，下游主要是著名的功能性饮料，啤酒等快消品公司，上游和下游的议价能力都强于公司；
所以公司整体由于原材料成本占比营业成本较大，受到原材料价格影响较大，而下游客户都是比较出名的快消品公司，话语权较大，所以公司不能把原材料上涨的价格传导到下游，所以从生意特性来看不是一门很好的生意，且公司的大客户业务占比较大，如果大客户出现问题时，会造成较大的业绩波动性；
至于体育产业梦想确实是很美好的，但实际落地的业绩确是很骨感的，到目前为止，还比较难找到体育产业业绩较好落地的实现方式；
总的来说，我们在思考一家公司时要更为深入地了解公司的本质，是成长还是周期性，而不单单是只看业绩的高增速，也要判断业绩的高增速是否能否维持，从雪道长短，成本，竞争优势，未来催化剂，产能等等各方面进行充分了解；
而且往往一直成长股的公司是比较少的，即使是优秀的成长型公司也会有业绩大小年之分，所以在能力圈和前瞻性不够强大时，还是选择具有安全边际较大，现在处于低迷时期，市场对其预期不足的公司，这样往往能提高很大的胜率；
但前提这家公司也是落难中的王子，也是有值得期待的逻辑才行的；
至于奥瑞金从景气下行来到了现在是否经营态势有了一定转变了呢，是否能从过往的困境走出来呢，我觉得是有出现了一些较好的信号，到时后文继续详细分析了；