回复@forcode: 佩服，这预期管理和对现金的重要性认识水平很高//@forcode:回复@无财作力小飞猪:成为一个合格的投资者的第一步就是：理解长期复利增值不可思议的巨大威力，降低对投资年化收益率不切实际的预期，愿意慢慢变富。当你知道巴菲特和施洛斯等全球最顶级投资大师的年化收益率也不过20%左右，约翰涅夫这样的知名价值投资者也不过12%左右的年化收益率，你才能明白，10%的年化收益率已经是一个非常高的目标，如果你在5-10年的中短期内达到或超过了这个年化收益率，也不要骄傲，这中间可能有运气成分。
投资是这样的情况：你把钱买标普500这样的指数基金，不费吹灰之力可以获得6-7%的年化收益率，但要想在此基础上每提高1个百分点，都难如登天，需要付出巨大的努力，对个人秉性有着极高要求。
对投资目标收益率有切合实际的期待，这个问题之所以重要，是因为它是判断一个人懂不懂投资、能否做好投资的试金石之一，期待一年翻倍、年化收益率20%以上，说明你不愿意慢慢变富，也没有理解复利的巨大威力，你就会走歪门邪道、投机取巧，不切实际地期待一年赚20-40%来发财，很容易导致你的投资心态不正常、投资动作变形，比如被贪婪和恐惧支配，比如时刻满仓甚至加杠杆，比如只有几十万就敢辞职炒股，比如去相信那些号称一年翻几倍、万亿投资之路之类的假股神的投资鸡汤……
价值投资之所以难，是因为愿意慢慢变富（每年只增值10%左右）的人太少……
种一棵树都需要翻土、播种、浇水、施肥、培育好几年才能进入丰产期，前几年都处在亏本投入的阶段，如果你期待每年赚30%以上甚至一年翻倍，怎么可能有这个种树等待开花结果、慢慢变富的耐心？这种心态就不可能做好投资。
一个合格投资者的基本前提就是认同长期10%的年化收益率是非常高、非常难的目标。而且，如果一个人愿意接受10%的年化收益率、慢慢变富，就不会在本金有限时轻易辞职，当你有几百万的本金，长期10%的年复合增长，将让你变得非常富有。看看我多年前制作的这个复利模拟表：11%的年化收益率增值40年，100万将变成6500万，如果你在40岁有200万本金，平均每年增值11%，80岁时，你将拥有1.3亿身家，绝对超越地球上99%的人了……这还不知足？我在多年前就非常明确地知道，到我七八十岁时，会有几个亿的身家，运气好可能十几个亿，我为什么要去冒不必要的风险？所以，我几乎从不满仓，多数时候只有60-85%的仓位，牛市高峰期甚至只有20-30%的仓位，过去十年，我随时假设明天楼市崩盘或经济危机，所以我必须保证手头永远有现金可以抓住这种泡沫崩盘带来的绝佳买入机会，在上升期，这种不满仓当然会降低我的年化收益率，但也给了我在熊市超低价抄底的绝佳机会……
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